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北半球国家夏季的经济增长乏力,汇市的走势也越来越迟缓,一些分析师于是将注意力转向以前很少关注的交叉汇率,如英镑兑瑞士法郎。
分析师认为,市场对英国经济前景的担忧可能拖累英镑表现,而地缘政治风险的持续存在则会推动传统的避险货币瑞士法郎的走势。
英国央行可能继续加息
英国央行可能通过继续加息来遏制通货膨胀,但这种进一步的紧缩政策也许对英镑走势无益,只会压制英镑的前景,原因是加息可能使经济增长减缓,并且带来英国住宅价格泡沫破灭的风险。
另一个压制英镑兑瑞士法郎走势的因素是,投资者在重重风险面前将会把瑞士法郎作为避险货币,这些风险包括“9·11”纪念日与11月2日美国总统大选的临近、伊拉克境内持续不断的冲突及在未来数月股市通常会表现疲弱。
可以肯定的是,此类交叉汇率的交易成本将会很高,英国隔夜拆款利率较瑞士同等利率高出4个百分点以上。但似乎只有两种因素才会明显拖累英镑兑瑞士法郎的走势,一是这种高昂的成本,二是全球政治格局趋向稳定,地区矛盾减弱,但这一点的可能性微乎其微。
英镑交叉汇率将延续跌势
西太平洋银行公司外汇策略师AllisonMontgomery称,虽然技术分析显示出投资者应坐等更好的操作良机,不宜轻举妄动,但英镑的交叉汇率仍可能延续近期的跌势。
Montgomery说,近几周来宏观经济因素加大了英镑的跌势,这些因素包括英国央行发布的季度通货膨胀数据、央行货币政策委员会会议纪要的语气并不像人们预计的那样强硬,以及英国经济数据弱于预期。
Montgomery援引国际货币市场的期货头寸数据称,在市场的头寸情况方面,英镑多头大量减少,但有趣的是,相对于英镑兑其他所有货币而言,英镑兑瑞士法郎的多头下降幅度并不如此明显。
Montgomery说,这意味着瑞士法郎兑英镑还有头寸建立空间。此外,西太平洋银行的避险指数开始脱离了显示投资者偏好风险的区域,这意味着瑞士法郎的走势应能强于大盘。
北京时间25日14时前后,英镑兑2.2894瑞士法郎,高于2003年5月创下的2.0960瑞士法郎的周期低点水平。目前心理阻力位和100日移动平均线阻力位均见于2.3000瑞士法郎,从技术分析角度来看该价位是交叉汇率进入做空区域的最明显水平。
英镑与地产价格息息相关
交易员表示,在投资者转移关注点的情况下,澳大利亚元和新西兰元等高收益率货币也遭遇抛压的现象并非巧合。这些国家的央行早在两年多前拉开了加息的序幕,人们认为其紧缩周期已接近尾声。与此不同的是,美联储在近期才刚刚启动加息步伐。
一家美国银行驻新加坡的资深交易员称,英镑的前景与英国地产价格息息相关。在全球股市开始从2000年初的高点回落后,英国房价一直在大幅上涨,近年来投资者大量通过抵押贷款拆借资金来购入高价房产,当价格下跌后,一些人最终将陷入负资产的境地。
在这种情况下,英国的消费状况将遭受重创。
房价触顶的迹象已经非常明显。根据Rightmove的房价指数显示,目前住宅的平均售价已较7月份下跌3863英镑。在7个月来房价较上年同期的增幅首次出现放缓。
下周美国将在纽约召开共和党全国大会,安全方面存在巨大的风险,因此英镑兑瑞士法郎的走势显然不会一帆风顺。