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宜华木业主营业务分析:公司主要产品包括实木家具和木地板两大类,产品95%以上供出口。该公司属于产品市场在外的企业,极易受到国际市场价格波动的影响。财务指标分析:公司的成长性尚可,但呈现滞增态势,2004年一季度只有23.46%,下降幅度较为明显。不过,资产负债率处于行业较高水平。
股本结构分析:公司的控股股东为宜华集团。此次发行6700万社会公众股,总股本增长25133万股,宜华集团的持股稀释至41.07%,仍处相对控股地位。
同类公司分析:目前从事家具类的上市公司是美克股份,流通股本为4800万股,市盈率为26倍,市净率为1.48倍,价格重心与大盘趋于一致,无任何溢价效应。
分析结论:由于宜华木业目前尚受到美国家具反倾销的影响,所以,定价也不存在溢价效应,这样公司在2003年摊薄后的每股收益为0.27元,若以美克股份的26倍市盈率计算的话,该股对应股价为7.02元。而考虑到公司募集资金项目投产后的2005年业绩有望达到0.36元,这样的话,该股的定价也有望达到9.36元,对应升幅应在5.08%至40.11%之间。