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铜价近期行情变动剧烈,始终处于宽幅震荡之中。其原因在于利率、挤仓、周边市场变化、库存以及技术面影响等几个方面。
汇率主导行情
自6月30日美联储三年来首次加息后,8月10日美联储将再度召开利率政策会议,市场普遍预计其将继续升息25个基点。首次加息后,欧元兑美元不但没有滑落,反而进一步升至1.2463,LME期铜也得以连续拔高,从2600美元附近跳升至2800美元上方,大有冲击前期高点之势。上周五美国非农就业数据低于市场预期,使得欧元兑美元涨至1.2288,但铜价却冲高受阻。第二次加息与否将直接关系到美元走势,进而影响到铜价发展方向。
挤仓行情告一段落
近期LME三月铜现货升水一直在80-100美元/吨之间徘徊,巨大价差意味着铜现货供应非常紧张。本月LME市场第三个星期三为期权宣布日,届时有多少期权头寸转换成期货头寸将十分关键。而在此之前,国内部分机构在两市进行抛LME买SHFE的跨市套利交易,被LME多头所注意,后者利用伦铜库存减少以及近期合约空仓需向远期转移之际,展开了一波现货挤仓行情。目前看来,随着挤仓行情逐渐退潮,铜价上升势头开始减缓。
周边市场制约铜价走牛
近期美国公布了经济数据令投资者对增长前景甚为担忧,并导致美股连续两天大幅暴跌,道指和纳指分别击破10000点和1800点大关,悲观情绪开始蔓延。同时,油价的持续走高也对全球经济造成负面影响。据国际能源机构预测,如果油价每桶上涨10美元,亚洲经济增长率将下降0.8个百分点,依赖石油进口的非洲撒哈拉以南地区经济增长率降幅将超过3个百分点。受周边市场普遍悲观气氛影响,铜价难有良好表现。
库存减少支撑铜价
三大交易所显性库存减少也是近期支撑铜价的一个重要因素。与此同时,全球的铜消费量却呈稳定增长态势。据BME预计,2004年全球铜供应缺口将达99.3万吨,2005年缺口将达34.6万吨。供应紧缺问题短时间难以得到有效缓解。
技术分析不支持铜价走高
从LME期铜走势图可以看出,高位3040美元与2852美元的压力线始终对期价构成压制,期间机构几次对其进行试探但均无功而返。眼下,期价在2800美元又形成一个M头,能否最终确立将取决于2650美元是否被击穿。一旦成立,期价则会考验2500美元支撑性。
鉴于目前基本面多空因素搀杂,铜价尚未形成明确趋势。大箱体内的震荡走势仍然是主要表现形式,行情演变会趋于复杂,后市争夺将更为激烈。