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半年报点评:浪潮软件(600756)投资收益大幅增长
2004年上半年浪潮软件每股收益0.251元,同比增长63%。公司目前的动态市盈率仅为28倍,为软件行业上市公司中最低。
据了解,公司业绩大幅增加的原因首先是主营收入及主营利润率的增加。公司的业务来自于软件与系统集成和计算机及应用产品。2004年上半年公司软件与系统集成所带来的主营收入为2.3亿,同比增长14.6%,而毛利率较低的计算机及应用产品所占比重减少,这说明公司软件与集成业务有了进一步强化。
投资收益的大幅增加是公司业绩增长另一重要原因。2004年上半年公司实现投资收益达1339.29万元,而去年同期仅为-25.39万元。这一投资收益占到公司税前利润的29%。公司投资收益主要来源于对浪潮乐金数字移动通信有限公司的股权投资。公司通过增持股份,已为浪潮乐金的第一大股东,占46%的股权。浪潮乐金主要生产CDMA手机,今年上半年实现4535万元的净利润。因为公司今年5月份才正式获得这一股权,故浪潮乐金的利润自获得股权后才计入公司。由此来看,公司投资收益显著,未来业绩增长可期。
半年报点评:片仔癀(600436)立足药品经营主线
日前,漳州片仔癀药业股份有限公司发布2004年半年报,该公司上半年主营业务收入11691万元,同比增长17%,净利润约3711万元,同比增长35.09%。
公司净利润为何取得较大增长,据公司有关负责人介绍,得益于以下几方面:
首先,片仔癀利用募股资金增资6000万元控股了漳州片仔癀皇后化妆品有限公司,通过调整经营班子、转换机制等措施使皇后牌化妆品再次焕发新的活力,使“片仔癀”这一品牌延伸到日化领域,为公司带来更多更好的效益。
其次,公司收购了福建同春药业股份有限公司24%的股权,成为其第二大股东,迈出了投资医药流通领域的第一步。
第三,公司2004年5月投资3800多万元收购了福建红旗股份37%的职工股,成为其第二大股东。
第四,公司利用募股资金对生产车间进行GMP改造,同时新建了中试车间,加强了开发新药的能力。
另外,公司狠抓销售,采用引进CI战略、加强市场策划、扩充销售人员、设立总经济师专门负责公司销售管理等措施已经取得了初步的效果,公司产品的市场占有率逐步提高,品牌知名度也有所提高。
公司表示将充分利用自身优势,积极整合资源,把片仔癀做大做强,同时加快资本运作步伐,寻找发展潜力较大的投资项目,实现募集资金使用效率的最大化。
半年报点评:杭萧钢构(600477)受调控影响净利润下降
2004年上半年杭萧钢构实现收入6.29亿元,同比增长3.67%;净利润2725万元,比上年同期净利润3295万元下降17.29%,扣除非经常性损益后下降27.86%。由于4月份实行了10转增10,因此每股收益摊薄为0.18元。
公司净利润下降主要有几方面原因,一是国家实施宏观调控政策影响了钢结构市场需求;二是公司三项费用同比上升了61.4%,管理费用上升了54%,财务费用上升了115%,这反映出公司处于扩张期,投资水平较高引起财务费用增加;三是由于钢结构生产需要大量焊接,杭州地区电力供应紧张,所以影响了母公司一个多月的钢构件加工量;四是钢板、型材等主要原材料价格降幅较小,成本有一定压力。
杭萧钢构属于建筑企业,是对宏观经济反映敏感的行业,报告期反映公司应收账款较多、现金流量较低,这与收紧银根下的工程回款速度有关。
从收入结构看,公司以生产轻型钢结构为主,占总收入84.55%,毛利率15%。多高层重钢结构收入占总收入的12.14%,毛利率28%。轻钢结构毛利率比上年同期下降了5.17%,重钢结构毛利率同比增长了18%。这说明两个领域竞争程度不同。杭萧钢构如果能够在重钢领域开拓更多业务将对提高公司盈利有利。
公司发展控股子公司扩大市场的模式较好,有两家子公司对净利润影响超过了10%。但是,也需要注意到公司为控股子公司提供担保的金额总数达到20955万元,占公司最近一次经审计净资产的47.91%。为此,公司要注意对子公司的管理,否则容易带来隐患。
报告期公司流动比率0.94,速动比率0.73,资产负债率68.74%,已经发挥了较大的财务杠杆作用,进一步发挥财务杠杆能力有限。整体看,公司未来前景还是比较好的。
半年报点评:*ST延路(000776)扭亏为盈缘于主业改善
*ST延路上半年扭亏为盈,实现净利润93.54万元,同比增长4.93%。这是*ST延路近日公布的2004年半年报中披露的信息,该公司也因此成为第一家公布2004年半年报的*ST上市公司。
*ST延路的半年报显示,今年上半年实现主营业务收入和主营业务利润分别为3903.37万元和1174.65万元,同比分别增长17.83%和29.38%。毛利率同比增长8.04%,达到35.34%。究其原因,一方面是公司的管理层进行了完善和调整,健全法人治理结构;另一方面公司也加强了业务管理,控制免费证的发放,使得车辆通行费收入有了较大幅度地增长,经营形势有所好转,最终实现扭亏为盈。
尽管如此,公司在经营中依旧面临许多困难:一方面,由于公司经营区域内高速公路已经或者将建成通车,这将会造成公司的收费收入出现较大幅度下降;另一方面,公司的一些历史遗留难题并没有很好解决:公司在报告期内尚未解除的担保余额还有2109万元,其中为延吉市规划管理局以及公司持股0.96%的股东延边公路工程处担保的共计659万元贷款已经逾期;公司原控股股东延边国有资产经营总公司以及延边公路工程处等公司占用*ST延路资金的情况在报告期内亦无任何改观,同时公司的财务风险依旧,公司的流动比率和速动比率分别仅为35.26%和35.08%,流动资产中应收账款和其他应收账款所占比例更是高达96.14%,公司短期偿债能力有限。
对此,公司采取的措施是在寻求新的投资项目、创造新的利润增长点的同时,加强管理,改进收费手段,继续逐步取缔各类免费通行证的发放,降低相关成本。
伴随着*ST延路治理结构和业务管理上的改善,公司是从此走出亏损的“泥潭”,还是像2002年度和2003年度一样,在半年报中实现盈利而在年报中“大变脸”,连续出现亏损,这非常值得关注。