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主营业务:公司主营各种继电器和电连接器的研制、生产与销售。公司高端继电器产品的市场占有率达到21.58%,位列全国同行前列。
财务指标:公司的盈利能力极强,销售毛利率达到64.91%,净利润率达到24.93%,净资产收益率为24.58%,这在目前中小板块中不多见。但成长能力相对弱一些,一方面是因为高端继电器市场容量不大,另一方面则是公司的毛利率有下降趋势,主营业务收入的增长速度也放缓。不过,公司的资产状况还是不错的,无论是存货周转率还是流动比率都在安全区域内,其中资产负债率只有32.52%,值得关注。
股东结构:公司发行前共有8家股东,其中6家属于航天科工集团直接控股或间接控股的全资子公司,其余两家股东也属于航天科工集团的参股公司,航天科工集团合计持有发行前的股本比例为91.02%,此次发行2570万股社会公众股,总股本增至8000万股,所以,航天科工集团占发行后持股比例为61.78%,为公司的实际控制人。
同类公司:目前从事于继电器生产的上市公司有许继电气、长征电器、国电南自等,平均市盈率为34.7倍,市净率为3.24倍。而在中小板块已有一只航天系个股,这就是中航精机,该股目前的市盈率为46.52倍,市净率为3.05倍,市价为11.43元。
结论:由于航天电器的盈利能力极强但成长性有所下降,所以,我们将该股的市场定位放在继电器34.7倍的市盈率与中航精机46.52倍之间,当然,如此以目前中小板的平均37倍市盈率为参照,航天电器2003年摊薄后的每股收益为0.31元,这样公司的对应股价可落在11.47元至14.42元之间,对应升幅为63.86%至106%之间。