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本排行榜由国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所、搜房研究院共同发起的“中国房地产TOP10研究组”提供。
三大特点
从综合实力10强房地产上市公司股权结构来看,呈现三大特性:一是上市公司股权结构较佳,公司治理优秀而使得内在经营能力较强。如万科A和金地集团。二是拥有大量优质低价的土地储备,相对于其他上市公司具有先天的竞争优势。陆家嘴、招商局A、中华企业和长春经开是这类上市公司的典型代表。三是大股东实力雄厚,有重组集团内部优质资产的多种机会。此类公司的代表是北京城建和中远发展。
从综合实力10强房地产上市公司赢利能力看,平均每股收益为0.375元,69家房地产上市公司的平均每股收益为0.10元,而同期沪深股市平均每股收益为0.266元。可看出69家房地产上市公司乃至综合实力10强公司整体收益水平较低。
专业化趋势
从综合实力10强房地产上市公司的经营情况来看,专业化是房地产行业发展趋势。在10强上市公司中,以商品房开发和销售为主业的房地产开发公司,比如万科A、金地集团和中远发展等,以其专业化的产品和基本形成的经营模式为公司的持续发展打下了基础,其竞争优势逐渐凸现,这类公司将是房地产行业专业化发展的典范。另一类是以土地开发经营为主的公司,比如陆家嘴和长春经开,拥有大量低价优质土地,这种先天的竞争优势为其专业化发展提供了保障。
地域差异
在房地产上市公司总市值10强中,总部设在上海的占据4席,设在北京的占据3席,说明上海和北京是房地产开发中两大主流阵地;陆家嘴、张江高科、外高桥、浦东金桥均属热点开发区域。浦东有丰富的土地储备,这类以土地开发经营为主的公司,一方面通过土地升值获取一级开发收入,另一方面以低成本的土地获取二级开发市场中更高的收益,因此也在股票市场中得到更多的认同。
主营业务
10强房地产上市公司主营业务收入呈现以下特点:商品房销售收入是企业的主要支撑;与房地产开发关联的上下游业务收入是重要的组成部分;综合经营或多元化发展构建多层次收入。以房地产开发为主业,关联产业跟进,适时多元是房地产企业的经营之路。
利润分析
从利润10强上市公司的利润来源来看,土地开发经营、商品房销售、物业经营是房地产上市公司的三大赢利渠道。
在69家房地产上市公司中,EVA为正值的,即真正为股东创造了财富的公司共有21家,占总数的30%左右;而未发挥资本创造财富能力的,即EVA值为负值的共有48家,占总数的70%左右。这说明虽然房地产是资本集中的行业,但资本创造财富能力在多数房地产投资中没有真正得到实现。
从EVA10强公司和综合实力10强公司排名比较可看出,在综合实力10强上市公司中,有5家进入财富创造能力10强排名,而综合实力前3强公司,陆家嘴、万科A、招商局A也是EVA排名前3强的公司。可以看出,综合实力的较强的上市公司,不但具有规模优势,而且财富创造能力强于其他上市公司。
综合实力10强
股票代码股票简称总市值(万元)排名总资产(万元)
排名主营业务收入(万元)排名利润总额(万元)排名总排名
600663陆家嘴1789955 1 770759 3 215348 3 60290 1 1
000002万科A491397 12 821582 2 457436 1 52001 2 2
600675中华企业460320 15 515918 7 207207 5 35150 3 3
000024招商局A302415 22 526896 5 385415 2 33576 4 4
600266北京城建569400 8 841588 1 168100 7 10974 18 5
600881亚泰集团264634 28 519180 6 148207 10 17991 12 6
600007中国国贸533600 10 380246 12 65199 30 26720 7 7
600383金地集团486000 13 307577 18 97004 17 17327 13 8
600641中远发展396361 16 407563 11 77171 25 19372 11 9
600215长春经开272340 26 343680 15 105947 15 22309 8 10
(按各上市公司总市值、总资产、利润总额、主营业务收入
四个指标进行综合评价)
总市值10强
股票代码股票简称总市值(万元)排名
600663陆家嘴1789955 1
600895张江高科835071 2
000540世纪中天726175 3
600648外高桥723096 4
000029深深房A694603 5
000931中关村648528 6
000069华侨城A595564 7
600266北京城建569400 8
600639浦东金桥544856 9
600007中国国贸533600 10
(据2002年12月31日收市股价)
总资产10强
股票代码股票简称总资产(万元)排名
600266北京城建841588 1
000002万科A821582 2
600663陆家嘴770759 3
000931中关村739930 4
000024招商局A526896 5
600881亚泰集团519180 6
600675中华企业515918 7
000006深振业A449088 8
000042深长城A440467 9
000009深宝安A411044 10
(据各上市公司2002年报公布财务报表的客观数据)
主营业务收入10强
股票代码股票简称主营业务收入(万元)排名
000002万科A457436 1
000024招商局A385415 2
600663陆家嘴215348 3
000006深振业A208605 4
600675中华企业207207 5
000042深长城A176406 6
600266北京城建168100 7
000632三木集团167400 8
000090深天健154612 9
600881亚泰集团148207 10
(据各上市公司2002年报公布财务报表的客观数据)
总利润10强
股票代码股票简称利润总额(万元)排名
600663陆家嘴60290 1
000002万科A52001 2
600675中华企业35150 3
000024招商局A33576 4
000069华侨城A30683 5
600052浙江广厦26923 6
600007中国国贸26720 7
600215长春经开22309 8
600895张江高科21637 9
000402金融街20339 10
(据各上市公司2002年报公布财务报表的客观数据)
财富创造能力10强
股票代码股票简称EVA(万元)排名
600663陆家嘴21259 1
000024招商局A9280 2
000002万科A9235 3
000402金融街6765 4
600675中华企业6123 5
600791天创置业5828 6
600383金地集团5563 7
600376天鸿宝业5341 8
600052浙江广厦3663 9
600620天宸股份3160 10
(根据财富创造能力EVA评价理论进行测算。EVA等于公司税后净营业利润中减去投入资本的成本后的净值,是衡量为股东创造财富能力的重要指标)--《经济》杂志