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种种迹象表明,沪胶期货已被控盘或已能被控盘:1.沪胶期货自去年7月份活跃以来,各月合约滚动操作,持仓总量逐级递增,行情发展过程中则鲜见调整,以类似强庄股形式演绎,至2003年4月4日进入高潮,以高位连续跌停形式宣告前期主力对天胶的赤裸控盘,同时交易所临时更改交易规则,击碎主多弃R306多单,以R307、R308空单获利的企图。
2.以2003年5月20日R308单日扩仓3。1万手为标志,沪胶进入新的控盘状态:新多入主与原主多对抗(或老多以新的分仓形式出现,继续对沪胶的操纵游戏,但以近期盘势及手法看,此种可能性较小)。从短短的四天增仓7万手及建仓手法可判定,主力属典型的有备而来,通吃手法大有稳操胜券、唯我独尊之气概,低位被兜空单出局的可能性几乎没有。
3.结合R304、R305的交割状况,另外从R306持仓增减变化及持仓排名变化分析,可得出如下印象:主力对市场所普遍认为的库存压力毫不畏惧,接盘信心与控盘程度较大,唯一变数则在于空头能否及时尽最大库容组织仓单用于在R306上交货。
4.沪胶涨停、跌停现象频现,而单日主力合约成交量常数倍于持仓量,且单日持仓量增减幅远小于成交量,短线特征极明显,也增加了沪胶当日走势更宜被控盘的可能:短期内利用资金优势及盘中挂单的不连续,瞬间将价格扭向目标方向,并使之维持在目标价位附近成交,由于期货交易采取动态、即时结算规定,使资金优势在这时候对市场的影响更明显,易造成不利方更不利,而有利方更有利:浮盈可开仓加大胜方优势。更多时候利用涨停、跌停手段,制造技术陷阱或虚假的看涨(跌)人气,诱使散户追涨杀跌、止损或跟风,完成洗盘操作。
在遵循上述判断的基础上,进一步推测主力控盘目的,只能得出结论:充分洗盘,携足够的持仓,酝酿一波升势:1.周边市场股市、基本金属、农产品、等普遍出于上升或反弹之中,胶市趋熊理由不充分,且从国产胶普遍认可的成本8500元/吨来看,加上20%的贸易空间,万元大关必有几年的阻力作用。大资金介入在目前的价格和库容状况下,往下做既有被逼空的风险,更无足够的空间可腾挪,唯有顺势再度做多,呼应R306、R307联动,方符合鱼大池须更大的要求。
2.基本面正处于国产胶不断上市之际,可利用所谓的季节性压力题材和近期热炒的扩容题材及多变的手法,达到诱空增仓目的。
3.技术形态上周线呈经典反转看涨状态,“市场包容一切”乃期货技术分析入门篇,已基本可不去考虑任何的利空说法。所有关于供应的利空理由,均应置于国际、国内供需的大背景下去考虑:下阶段天胶需求的增幅极可能远大于我们的预计,既关注供应,也关注需求才不致使我们以偏概全,人云亦云。最新报道,天津汽车率先降价,极可能揭开汽车消费新一轮高潮;房地产契税政策调整及近期股市房地产板块的启动,从另一方面映证了经济启动的迹象。
4.未来数月天气因素对天胶的影响将逐渐显现,而这只可能利多。从长远运作角度出发,近期市场的多空争论正好提供建仓题材和机会,为7~8月发动行情打基础。
5.工业周期传统上认定为5~7年,从亚洲金融危机至2002年,可大致假设已完成一个低谷循环,进入回升周期,对商品期货的任何熊市思维,均可能导致操作中致命损失,2002年就是明证。
6.对前期交易所扩容因素的仔细解剖,基本可肯定已成为诱空的题材,事实上不管库容多大,只要现货价格不是低于期货价格到足够幅度,就绝不会由于有库容空着,就有人去大量注册仓单,必须是有利可图才会有这样的行为。单纯库容增减本不该成为炒作的题材,只是在目前特定的敏感时刻,因陡然会增加主力接实盘成本而加大了市场对库存压力的遐想。另一方面,库存量与价格并非呈反比关系,实践证明,库存对价格的影响只是暂时的、表象的,最根本的影响因素仍是供需矛盾!(上海天胶库存只有1000吨时,期价才7000元/吨,而99年铜价上涨时正是铜库存最高时!)结合长期、成功的实战经验及沪胶的特殊性,提倡采取如下策略:
1.加大短线操作力度,甚至可用近乎满仓方式短线介入,但不恋战,且如短线目标不能迅速奏效则须速退。
2.不被盘中挂单迷惑,涨停敢抛,跌停敢买,但又不机械照搬,犯教条主义。
3.操作时忌两面操作,建议短多、长多结合(资金管理得当),不被主力眼花缭乱的手法迷惑,不轻易做空和杀跌,避免硬拉行情。
4.以累计涨幅500元~800元/吨作为阶段性进出的依据,重势更重价,不死做,以增加持仓利润!