3月25日，四川长虹公布2002年报。年报显示，长虹实现收入125·９亿元，实现净利1·７6亿元，但经营性现金流为—29·７亿元。这是自要求编制现金流量表以来(1998年)，长虹经营性现金流首次出现负数。长虹的这份年报披露了这样的一个事实：截止2002年底，长虹应收账款仍高达42·２亿元，其中被骗传闻中的APEX欠38·３亿元(4·６亿美元)。这说明，长虹高管在此前澄清被骗传闻谈话存有不实嫌疑。

　　欠款未过期限可能不实

　　据《财经》报道，长虹掌门人倪润峰曾告诉香港《东方日报》记者，2002年度长虹与APEX的贸易总额为5亿美元，其中2亿(美元)没有收回来，但绝大部分“未过期限”。但实际上，从报表上看，APEX的欠款由年初0·４亿美元增加到年末4·６亿美元。而从长虹对APEX巨额的应收账款来看，APEX出口收入基本是通过APEX实现，长虹可能是为APEX代工或者是APEX买断长虹彩电，也就是说长虹彩电出口美国销售信用链条中，长虹货款能否回收与零售商如沃尔玛等无关。又根据出口397·６1万台彩电及出口收入55·４亿元推测，长虹出口的彩电应为低端产品(平均每台不到人民币1400元)。

　　倪润峰称APEX货款绝大部分“未过期限”可能也言过其实。据《财经》报道，为了防范沃尔玛可能倒闭带来的风险，长虹和APEX双方另外向保险公司投保，确保公司如果在两个月之内收不到货款，保险公司就要赔付。但实际上，APEX货款平均回收期绝对不止两个月，2002年度长虹与APEX的贸易总额为5亿美元(按倪润峰的说法)，扣除4·６亿美元的应收账款，长虹只回收0·４亿美元的货款。据报表附注称，截止2002年3月10日，已收回APEX货款8906万美元，另有10199万美元票据在托收中。可是截止2002年3月10日，APEX新发生的欠款又有多少？是不是贷记8906万美元，又借记2亿美元(长虹2003年预计出口额是10亿美元。截止2002年3月10日，已过了近70天，差不多新增出口收入2亿美元。这些收入可能又形成新的欠款)？在这种背景下，长虹对APEX的4·６亿美元欠款没有计提一分的坏账准备，在会计上显然极不谨慎。

　　今年年报也有玄机

　　长虹除了在APEX货款上存在高风险外，笔者发现，长虹应收账款由第三季报的52亿元降到第四季报(年报)的42亿元，也有玄机。

　　长虹2002年总收入与上年相比，虽然有大幅度的上涨，但内销收入在萎缩。我们假设其应收账款明细除了APEX外，都是国内客户，我们会发现，2001年实现内销收入87·３亿元，内销应收账款余额是25·３亿元；而2002年内销收入70·５亿元，但内销应收账款只剩下3·９亿元。内销应收账款余额在内销收入波动不是很大的情况下，由年初的25·３亿元降到3·９亿元，这有点不正常。联想到第四季度应收账款大幅下降的事实，笔者怀疑长虹是否采用另类手法压低应收账款余额。

　　我们可以将长虹应收账款周转率与兄弟公司对比，笔者随意挑了两家：康佳及海信，发现长虹应收账款周转率明显比兄弟公司慢，2002年上半年应收账款周转率只有1·９次，而康佳是8·０3次，海信是14·３4次。

　　长虹的财务风险除了应收账款可回收存在不确定因素外，存货也有很大的隐患。截止2002年末，存货账面余额高达74·７亿元，比年初增加了12·６亿元。长虹虽然对“存货—库存商品”计提了2·７7亿元的跌价准备，但这个跌价准备自1990年基本没有发生多大变化。笔者的疑问是，存货跌价准备提足了吗？与同行相比，其存货周转率也明显偏慢：2002年上半年长虹为0·８7，康佳(000016)为1·２1，海信(600060)则为1·９3。