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整体而言,深沪两市B股正处于阶段性底部,后市面临阶段性上涨,投资者可选择个股进行战略性介入,其中首选深圳本地B股及沪市本地B股。
其一,整体市场环境正在向利多方向转化。“十六大”报告提出发展是执政兴国第一要务已成为各界的共识,证券市场也不例外,历史上形成的问题要在发展中解决,这为证券市场定下了以发展为主导的政策方向。有分析认为,将于本月召开的中央经济工作会议及将于明年1月召开的全国金融工作会议的主旨仍然是发展,在发展中规范与解决历史问题,对股市是利好。近期以来,各证券主流媒体陆续刊登了各大券商的主流研究报告,均强调中国股市的泡沫已大幅度减少,市盈率回归到合理水平,部分公司股价跌至净资产以下,绝大部分新增发、配股公司股价跌破其增发价及配股价,投资价值开始显现出来,反映出对股市的倾向性看多。在目前点位,作为市场主要资金力量的券商、基金已不可能整体看空,顶多是结构性调整仓位。从近期市场有关券商受托资金管理对资金需求的增长及承诺收益率的提高可以看出,券商正在积极性介入,而引发11月初市场下跌的融资盘斩仓及老庄股资金断裂问题已有所缓和,随着新年的到来,民间资金及私募资金正在回归市场。所有这一切均说明整体市场环境正在转好,新的机会正在到来。
其二,前期B股下跌已有效跌出空间。历史经验表明,自2001年年中以来,每次B股大盘下跌20%以上均会引发一轮阶段反弹。自2001年6月以后,B股历经了3次大跌:第一次自2001年6月1日至8月7日,沪市B股综合指数跌幅40%以上;第二次自2001年12月11日至2002年1月23日,沪市B股综指跌幅22.17%;第三次B股暴跌自2002年7月8日至11月27日,沪市B股综合指数下跌28.72%。前两次B股的大跌均引发阶段性反弹。可以认为,第三次B股的暴跌势必引发阶段性反弹。换言之,深沪两市B股正处于阶段性底部。
其三,定向增发并购将成为B股公司新的升值空间。近期上工B股的一则公告引起的诸多猜测,上工B股拟调整融资方案,停止增发A股,改为向特定境外投资者德国FAG公司定向增发1亿B股,募集5000万美元,其中大部分用于收购FAG控股子公司的股权。在B股市场的融资功能长时期停滞以后,上工股份的这则公告不禁让市场联想到B股市场再融资功能的再次恢复。联系到证监会不久前出台的《上市公司并购管理条例》,B股市场的定向增发式的外资并购有望成为B股再融资及外资并购的主要方式,这势必给B股市场带来新的活力。
其四,B股市场新热点正在形成。上工B股定向增发并购引发其股价的上涨,这种题材在B股市场有望愈演愈烈。自管理层推动上市公司并购特别是外资并购以来,上市公司的并购题材渐成潮流,特别是有实质性并购的公司往往能引发其股价的持续上涨。今年以来,汽车行业板块类公司如长安B股、江铃B股的持续上涨显示外资并购题材在B股市场已初试锋芒。近期以来,A股市场频创新低,但长安B股等不仅拒绝下跌,反而缓慢上升,成交放量,显示增量资金的介入。12月6日盘中有2个明显特点:一是以外高B股为代表的沪市本地B股的上涨,主要基于上海成功获得2010年世博会主办权以后,将进行高达2000亿的基建及相关产业投资,许多老牌本地公司由于地产升值而被市场看好;二是深圳本地B股的再次启动,主要基于迫于现实的压力,香港加速与深圳及广东的经济合作,香港特别行政区行政长官董建华日前访深后明确港深24小时通关的可能性,这使得市场对港深经济合作前景的预期,曾经由此引发深圳本地股持续反复上涨的这一题材再度可能被潜伏深圳本地股中的主流机构所利用,拉动深圳本地B股再次走出阶段性上涨行情。