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日前,茂化实华(000637)公告称,公司第一大股东茂名石化公司职工互助会于2002年11月25日与北京泰跃房地产开发有限公司签署了《股权转让协议》,将其持有的公司法人股85486751股转让给泰跃公司。本次股权转让完成后,泰跃成为公司第一大股东。
泰跃仅用了不到半年时间,便先后将湖北金环(000615)、景谷林业(600265)和三峡水利(600116)三家上市公司纳入囊中。今年7月,泰跃系又从华源集团手中将凯马B(900953)纳入其资本图谱。
但令人不解的是,泰跃系三番五次买壳,其收购资金何处而来?购买后又没有什么实质性的运作,这一切到底为何?
比如此次股权受让,总价款将近3个亿。加上前几次收购行为,理论上需要调动资金不下6个亿。对于主营房地产的泰跃来讲,岂有如此大的现金流供其支配?
有关资料显示,北京泰跃房地产公司在北京“怡秀园”、“太月园”和“太阳园”的三个地产项目中完成了原始积累,尤其后二个项目获得销售收入约30亿以上、纯利润8-10个亿,为全面向资本市场起跳积聚了充足的能量。
2000年以后,泰跃集团开始逐渐向教育产业、高新技术产业、能源交通等其他行业渗透。经过六年发展,目前泰跃已成为资产总额近20亿元、控股公司达16家的跨地区跨行业的大型综合性投资控股集团。市场普遍认为泰跃系背后很可能有实力机构的资金支持。而更让人捉摸不透的是,泰跃连购五“壳”,其真实用意何在?
就泰跃系最先收购的三家上市公司来看,通过“控制性”公司,不断地和上市公司合资成立新公司,通过频繁投资活动,使上市公司的大量资金进入自己掌控之中,泰跃系对这一伎俩领悟得非常到位。
同时我们还注意到,泰跃系在收购景谷林业和凯马B的过程中,收购主体均是中泰信用担保有限公司,其注册资本高达10亿元,泰跃持有其30%股权。这不禁使人联想到了房地产信用担保业务。
而泰跃完全可以通过中泰信用担保公司掌控几家上市公司,将可控制的资产规模迅速放大,然后利用中泰信用的业务职能,以旗下上市公司资产作担保,为泰跃自身的房地产业务获取放大数倍的资金。
当然,由于国有股和法人股的流通是迟早的事情,泰跃有可能对此抱有较大的幻想,毕竟抢先一步买下多家上市公司,一旦国有股或法人股的流通开了闸,泰跃将掌握相当的主动权。