|
||||
近日来,国际外汇市场日元对美元的汇率急剧动荡,伦敦外汇市场日元对美元的比价2日剧烈下挫,一度跌至125.03日元兑换1美元的低位,比上个交易日暴跌2.35日元。东京外汇市场3日日元汇率继续前日跌势,下午5时,日元对美元的汇率为124.65至124.69日元兑1美元,比前一个交易日下降1.23日元,降至约一个月前的水平。
导致近日日元汇率暴跌的主要原因是日本金融管理当局和执政党领导近来一再表示日元汇率过高,背离日本经济的实际水平,并暗示应改变这种不正常状态。投资者认为,日本政府有关部门可能要干预日元汇率,所以纷纷抛售日元,导致日元汇率大幅下挫。
日本财务大臣盐川正十郎在日本仙台市举行的演讲会上强调,日元对美元的实际汇率应该在150至160日元兑换1美元的水准。日本财务省财务官黑田东彦和副财务官和田联合在英国《金融时报》上发表文章强调,为了阻止世界性的通货紧缩,日美欧各国中央银行应该进行协调,实施通货膨胀政策。并建议日本中央银行连续3年实施通货膨胀目标,第一年的通货膨胀率为1%,以后的两年分别为2%到3%。
日本执政的自民党干事长代理额贺福志郎11月21日在发表讲演时认为,应当考虑制定诱导日元贬值的政策。财务省财务官黑田东彦11月27日在回答记者有关日元汇率的提问时强调,当前的日元汇率过于坚挺,“必须改变日元汇率过高的问题”。
市场人士认为,日本政府有关部门最近的一系列言行表明,它们正在采取各种方式努力诱导日元贬值。日本缘何蓄意诱导日元贬值?
日本面临的最大经济问题是通货紧缩、需求不足。由于财政空虚等原因,日本一直拿不出有效的反通缩政策。但日本财务省认为,诱导日元贬值,适度通货膨胀有利于解决通货紧缩问题。因为日元贬值可以降低以美元结算的出口商品价格,增强日本产品的国际竞争力,增加出口。另一方面,进口商品的价格上涨能够带动国内物价回升,有利于缓解通货紧缩问题。
据BNP巴里帕证券公司的测算,日元汇率贬值10%,日本的出口就能增加1%,消费物价指数上涨0.3%,可以推动国内生产总值实际增长率增加0.4%。如果日元对美元的汇率跌至140比1,进口物价的上涨就能推动整体物价回升,长期利率上涨,进而消除通货紧缩问题。日元贬值将会给日本汽车、电机、精密仪器仪表行业带来巨大好处。日元对美元的汇率下跌1日元,本田就能增加100亿日元的利润,索尼公司就能增加80亿日元利润,佳能公司可增加约50亿日元的利润。
有关专家认为,日本当前诱导日元贬值的主要手段有:直接在外汇市场上抛售日元,购买美元,干预外汇市场;中央银行大量购进外国国债和外国企业债券等金融资产以及制定通货膨胀目标,大幅增加货币供应量等。但直接抛售日元收购美元的做法太直接、太明显,容易遭到有关国家的强烈反对。因此,中央银行通过大量收购外国政府和企业的债券,增大国际市场上日元供应量是一种间接诱导日元疲软的方式,受到了有关方面的特别关注。
日本中央银行已经决定增加收购美国国债的数量。通常情况下,央行是通过购买本国国债和企业债券的方式进行公开市场操作,调节金融市场的资金供应量的。关于设定通货膨胀目标,按照日本有关法律规定,中央银行独立制定货币政策。日本央行对设定通货膨胀目标一直比较谨慎,至今也没有表示可以考虑引进适度通货膨胀政策来消除通货紧缩问题。因为控制不当很可能会引起强大的副作用。
然而,日本有关方面诱导日元贬值不可避免会削弱亚洲其他国家产品的国际竞争力,给出口产品结构基本相同的周边国家经济复苏带来不利影响,因此,日本诱导日元贬值的政策必然要遭到亚洲各国的反对。东京的观察家认为,日本如果执意诱导日元较大幅度贬值,很可能引起亚洲一些国家的货币竞相贬值,进而诱发亚洲金融动荡。