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如何系统估计我国股市的溢价水平,已成为当前证券实务中迫切需要解决的问题之一。日前,广发证券发展研究中心推出关于我国A股市场溢价水平的研究报告,该报告通过系统研究得出结论认为:A股市场的泡沫成分已大幅减少。
股票市场溢价是指平均股票交易价格与一般上市企业资产真实价值之间的差额(或倍数)。广发证券的这份报告设计了以企业内在价值为核心的市场溢价估计指标,并通过对上交所180指数样本股内在价值的计算而编制了市场风险指数。该指数对我国A股市场从1994年开始至今的市场溢价水平进行了系统估计,并运用分区概率统计方法对市场不同时期的投资风险加以量化评估。统计数据表明:经过历时一年多的大幅调整,我国A股市场的平均溢价水平已下降至2.01倍(以11月22日收盘价格计算)。该数值介于“5.19”前(1.83倍)和1999年底市场调整结束前(2.14倍)之间的水平,表明随着多空能量的转换,A股市场的泡沫成分已大幅减少。