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深圳证券交易所综合研究所今日发表的《发展企业债市场迫在眉睫————中国企业债市场调查报告》认为,在国际成熟的证券市场上,发行债券是企业融资的一个重要手段,企业通过债券融资的金额往往是其通过股票融资金额的3倍~10倍。而长期以来我国企业债券市场的融资金额相对于股票市场而言显得微不足道,企业债券市场与股票市场的发展比例很不协调,是我国证券市场发展的一条“短腿”。因此,大力推进企业债券市场的发展,是当前我国证券市场面临的一个十分紧迫的任务。
研究报告在对市场供需总量分析后认为,在目前市场条件下,企业债券发行主体未满足的发债需求总规模约为350亿元,而机构投资者未满足的投资需求总规模约为510亿元,企业债券市场处于供不应求的状态;如果国家放宽审批,则发行主体未来发债需求的总规模将达2095亿元,而机构投资者未来投资需求的总规模为939亿元,企业债券市场将处于供过于求的状态。因此,从总体来看,目前我国企业债市场处于供需两旺的状态,逐步取消发行额度限制,满足供需双方意愿,是政策方向。研究显示,受国家现行有关政策的影响,目前我国企业债券市场的发行主体主要集中分布在交通、能源等具有相对垄断地位的基础性行业上。如果国家放宽审批,那么最有可能的潜在发债主体———上市公司则主要集中分布在竞争性较强的制造业之中。
据了解,该研究报告从2002年5月到2002年11月,采取问卷调查方式,就我国企业债券市场参与各方的基本情况、投融资策略和行为、市场供需、对市场发展现状和问题对策的看法等进行了详细调查。调查对象涉及我国大型发债企业32家、上市公司500家、机构投资者122家以及中介机构(券商)68家,获得约3.3万个调查数据,调查结果较为客观地反映了市场参与主体各方的基本状况,以及我国企业债券市场现状及发展中所面临的一些主要问题。