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美元兑各主要货币在上周走强。由于受一连串强劲的美国经济数据提振,美股的大幅上扬,以及欧洲、日本所公布的数据并不振奋人心等因素的影响,使得交易商对美元近期前景充满信心。
在美元方面,美国于上周公布的经济数据显示美国经济正以缓慢而稳定的速度复苏。11月密歇根大学消费者信心指数自10月的九年低点80.6升至84.2,虽低于预测值85.5,但仍显示消费者信心有所回升。在消费者信心数据之前公布的国内生产总值(GDP)数据显示,第三季度GDP较去年同期增长4%,高于市场预测的3.8%。政府公布当周初申领失业金人数连续第二周大幅下降,减少至36.4万人,为自2001年2月17日当周以来最低水准,这些数据支持美元恢复两周来的涨势。美国股市上周五在交投迟滞中微幅收低,因市场担忧美国第二大航空公司联合航空公司可能将申请破产。但大盘主要指数当周收高,且连续两个月收涨,因为市场愈加相信美国经济走强将提振企业获利。由于美股强劲的表现,吸引外国投资者奔向美国资产,从而使得美元在美股的带动下以强劲的基调结束11月的交易。
在欧元区,欧元在美国经济数据影响下走低。目前欧元区的经济状况令人失望,低迷的经济增长与美国良好的经济数据形成了鲜明的对比。欧盟执委会上周五公布的报告显示,11月消费者信心指数跌至负14,为五年来的最低值,而工业景气指数上升至负10,修正后的10月数据为负11。该数据反映了家庭与企业信心之间的分歧。由于整体数据加起来形成了欧元区经济的病态,市场预期普遍认为欧洲央行(ECB)必须采取行动以舒缓病痛。本周二欧洲议会经济和货币事务委员会将举行听证会,欧洲央行总裁杜伊森贝赫将对何时降息一事发表演讲,两日后欧洲央行将召开货币政策会议,该会议将会决定是否调整利率以提升市场的乐观情绪。但是目前欧元区的通货膨胀率是阻碍欧洲央行降息的一个主要因素。笔者认为,因欧元区的通胀正在逐渐减弱,而前两次美联储降息欧洲央行均没有跟进,直接导致欧元面临压力。欧洲央行将会在该会议中降息25至50个基点。若真如预期调低利率,将会使接近停滞的欧元区经济有所改观,从而提振欧元。
在日元方面,目前日本经济悲观气氛升温,银行业状况不佳,使得日元小幅走低。日本一直处于持久以来的通货紧缩状态,尽管短期利率已趋近于零,且日本央行大举增加货币市场的流动性。然而日本零售业连续19个月的下滑,使得消费者在失业增长和收入下滑的情况下依旧捂紧钱袋不愿支出,因而缺少大额资金的流动。日本经济学人士表示,日本较预期为弱的经济增长表示明年经济增长率较原先预估的为低。新的第三季GDP数据显示出该国明年的经济增长率仅达0.4%,今年的经济则可能萎缩0.3%。另外,由于日本银行业目前正被约50兆日元不良贷款困扰,这侵蚀了银行的贷款和投资能力。而日本当前的货币政策根本无法解决日本现在的金融问题,日本必须先处理银行的坏账问题。为了加速解决银行的上述问题,日本政府积极采取行动在上周五公布了银行改革的时间表。时间表中指出,日本政府将于六个月内决定是否有必要为向银行业挹注公共资金拟定新的架构。其中最具争议的事项,有关递延税项资产的问题,仍有待12月进一步讨论。该计划有助于推动金融特任大臣竹中平藏实现其严格评估银行坏账并改善其资本状况的目标。
本周众市场投资人士仍要注意美国的经常账赤字问题,美国需要吸引外资以弥补国内的巨额贸易与预算赤字。另外,中东有关的政治紧张局势,包括随时可能会爆发的新的攻击或美伊间潜在的冲突以及原油价格的攀升,均将导致美国经常账赤字进一步恶化,从而使美国经济前景面临更大的风险。