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2002年,随着全球农产品期货的暴涨,已经沉寂两年多的郑州小麦期货也活跃起来,进入四季度后更成为国内商品期货中走势最强的品种。从今年5月15日开始,持仓量最大的WT305合约在去年冬麦大幅减产的直接推动下,从1155元/吨的年内低位一路振荡上行。到8月底,在美国小麦大幅上涨以及国内秋播冬麦面积再次减少的影响下,更是加速上行。目前305合约价格已经达到1290元/吨以上,创出一年零七个月来的新高。小麦市场能够出现如此走势,根本原因在于国内外小麦供求面的实质性改善。
世界小麦供求格局发生实质性改变
美国农业部11月12日公布的世界小麦供求平衡表显示,2002/2003年度(2002年7月/2003年6月)世界小麦总产量为5.693亿吨,比上年度的总产量5.787亿吨减少了938.4万吨。其中,主要减产国家澳大利亚由2400万吨减少到1100万吨、加拿大由2057万吨减少到1550万吨、美国由5326万吨减少到4399万吨、东欧地区由3469万吨减少到3080万吨,中国则由9387万吨减少到9200万吨。同时,主要增产国家俄罗斯由4690万吨增加到4950万吨、欧盟地区由9173万吨增加到10350万吨,土耳其由1550万吨增加到1850万吨。就全球范围来说,小麦减产数量超过了增产,从而使世界总产量比上年度减少938.4万吨。值得注意的是,优质小麦生产国(也是世界小麦主要出口国)澳大利亚、加拿大、美国减产幅度较大,美国产量创出1972年以来的最低水平,从而对世界小麦贸易价格构成了深刻影响。关于世界小麦需求方面,该平衡表显示,2002/2003年度全球小麦总需求为5.951亿吨,比去年需求量5.848亿吨增加1025万吨。
从供需数字对比可以看出,在2002/2003年度全球小麦供需关系已经失衡,本年度内供应小于需求2575.8万吨。全球小麦库存从上年度的1.982亿吨(美国农业部最新修正数据)的水平,降低到2002/2003年度的1.725亿吨,远小于2000/2001年度的2.04亿吨的水平;库存需求比率低于30%的安全线,为28.99%。
我国小麦由供大于求走向供求平衡
国家粮油信息中心的统计数字显示,1999/2000年度我国小麦总产量为11388万吨,随后的2000/2001、2001/2002、2002/2003三个年度的产量则分别为9964、9387、8933万吨。从这些数字可以看出,我国小麦产量已经出现连续三年大幅下降,近两年产量下降速度较快。另外进口方面,这三个年度的进口量也非常小,分别为43、96、100万吨。关于需求方面,国内有关统计数字分歧较大,以农业部信息中心为主的“乐观派”认为,由于国内人口不断增长,国内小麦需求也一直以1-2%的速度增长。从1999/2000年的1.148亿吨的消费量水平,缓慢增长到2002/2003年度的1.178亿吨。而以国家粮油信息中心为主的“保守派”则认为,由于中国城市小麦食用消费减少幅度超过了饲料消费增长幅度,因而近几年小麦需求量一直没有多大变化。笔者采纳后者的观点,则2000至2003年度的需求量(含进口量)分别为1.159亿吨、1.138亿吨、1.114亿吨。
如此算来,近三年小麦供应总量累计为2.8523亿吨,消费总量为3.4112亿吨。按此保守估计,这三年里的供应量也已经小于需求5589万吨,这一缺口主要由1999/2000年度以前的历史库存来弥补。从美国农业部11月份供需报告中可以看到,中国1999/2000年度的期末库存量数字为1.0294亿吨(经美国农业部最新修正),以此计算,经过三年消耗后,2002/2003年度末国内小麦库存减少到4705万吨。考虑小麦在粮食安全中的重要地位,我国小麦库存量保持在8000万吨以上比较合适,最低也不能低于5000万吨。但若按照上述计算,到明年5月份,我国小麦库存量已经低于安全水平。
秋播冬麦再次减产令人担忧的是,在国家继续执行种植结构调整政策,以及小麦种植效益仍没有明显好转的情况下,下一年度我国粮食播种面积将继续减少。国家粮油信息中心最新报告预计,2003-2004年度中国冬小麦(指今年秋播冬麦)种植面积为2040万公顷,比上年度再次下降了5.12%。再加上播种缓慢出苗状况偏差,国内冬小麦的产量很有可能出现第四次下降。特别是10月下旬以来,受冷空气连续过境影响,华北黄淮地区气温较常年同期偏低,造成当地已经进入分蘖期的冬小麦发育较常年迟滞。据山东、河南、河北等地农业部门反映,当地小麦一、二类苗比例低于常年2-3个百分点。国际粮油信息中心由此预计2003-04年度中国冬小麦产量为8059万吨,比10月份的预测数字减少了246万吨,与去年相比下降了2.96%。乐观估计明年的小麦总产量(冬麦和春麦产量合计)只能和去年持平,那么相对于全年至少1.1亿吨的消费量来说,下一年度国内小麦供应仍将再次出现至少2100万吨以上的缺口。也就是说,到2004年5月,我国小麦库存将仅有2600万吨左右,而这一库存量仅够全国消费不到三个月。
小麦市场供求面的日趋转变,如果秋播冬麦的生长情况继续恶化,明年国内小麦市场将出现实质性供不应求。如果说今年小麦价格上涨是具有矫正性质的恢复性上涨的话,那么明年小麦市场将非常有可能步入真正牛途。