|
||||
11月份除月初展开一波50点幅度的反弹走势后始终以单边下调为主,并接连创出1700点调整以来的新低,1339、1455点今年两个重要低点之一的1455点已顺利突破,本月整体行情的低迷与我们上月预测基本一致。
11月行情主要有以下几个特点值得投资者注意:一、随着行情的持续走低市场人气日益低迷,期间虽管理层也曾推出诸如推出QFII(允许符合条件的境外机构12月1日起进入境内市场)等几项利好政策,但由于一方面多属中长期才能发挥效应,一方面今年几次利多刺激后市场均形成了冲高回落的赔钱效应,对人气打击较大,因此推出后适得其反,反倒成为市场借机抛售,反向操作的引子。甚至,在本月中期一次针对B股市场的朦胧利好并未兑现后,大盘出现了加速下跌情况,充分反映出熊市阶段对利多麻木、利空(有时利多未兑现也可视为利空效应)敏感的特性。从个股看,中后期已转化为不论消息如何,复牌后马上出现下挫的怪圈。二、热点个股反应日趋麻木。本月走低时曾有信息、通讯、上海本地小盘等几个板块出现活跃,带动市场有所抬头,但其反弹连续性始终不佳,造成市场跟风无所适从,后期逐渐转入麻木、形成始终一路下挫。三、前期始终做为护盘中坚的大盘指标股中后期开始放弃防守,全线下调,像中国联通(600050)已接近上市以来最低位,对股指后期加速下行影响较大。四、沪指1339-1455点今年两个重要低点自从被击穿后,市场日益确立我们预测的向1339点下方运行的发展方向,从目前周线、月线技术反应看,中线仍无止跌征兆。
从本月市况可看出,在积弱难返的恶性循环怪圈下,股指年末仍有继续深入下探要求,且由于1300点上方并无有力支撑,故中线仍有较大跌破该位置的可能,我们前期的中长线预测维持不变。但由于股指自去年以来调整已近1年半之久,再经过一段时间已比较充分,加上97年-99年间近两年的盘整平台长线支撑作用较强,中轴重心位置在1200点附近,因此后期大盘如真能跌到1300点下方,长线机会已然增大。另据统计,目前市场平均股价已跌破9.5元,成为继5.19行情后首次跌破10元大关,说明股价调整已比较充分。从大盘指标股近期破位看,主力有全线发力下跌,加巨市场恐慌抛售的意图,其中是否已有玄机值得我们反向思考。我们说,市场机会,特别是大机会往往是跌出来的,当市场像目前这样大跌特跌、人气统一向淡的时候其机会已然显现,因此我们初步预测当大盘03年初真跌到1300以下时反转机率将大增。
短线看股指近日急挫有利于反弹空间的打开,但成交量始终成为制约反弹出现的瓶颈所在,只要换手增加,能连续改善至100亿(两市合计)以上,则修复性反弹有望引发,但由于预计幅度不会太大,下跌中继性特点仍然明显,加上热点先兆性不强,难以捕捉,故并不建议追抢反弹,扩充仓位。
后市操作建议:
由于市场还处尾段的中线调整阶段,系统性风险仍然偏大,故总体上仍不建议投资者急于做多补仓,归避风险还应放在操作首位。如联通一类的大盘指标股应继续保持足够关注,由于其对于指数意义较大,如下月深入下行反而有利于大盘底部的顺利显现。超跌股的突然反弹后期仍会不断出现,但由于多属快拉快回方式,难以持久,建议以趁机减磅或高抛低吸为主。
另外,目前市场与96年前最大不同是当大盘收复失地,甚至再创新高时一些炒作充分的个股却很难形成相应升幅,单靠死握股票方式已很难挽回损失。因此,利用行情到来前反弹或者破位时机整理持仓结构对于投资者来说日趋重要,一些有连续被炒、连续股本扩张历史的个股应适时向其它低风险、高机会的个股上转换,以期在牛市到来时尽量处于有利位置。