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跌幅榜其实是一面镜子,它折射出市场投资理念的变迁。相信假以时日,以重视公司实质价值为主流的投资理念将一统江湖。
今年以来,上涨总是一种奢侈的期待,相反,下跌却渐渐成为了一种习惯。下跌,其实就是被贬弃,一种在投资理念变革下资金的撤退。资金撤退是表象,而其中主导资金的投资理念才是实质。那么,从“6·24”以来,资金到底在哪些股票上进行大规模撤退呢?为此我们仔细检阅了“6·24”以来跌幅最大的股票的排行榜,相信从中会得到一些启示。
是谁在领跌
经过分析,我们认为可以归结为4大类型:
一是庄股型。今年以来跌幅最大的无疑当属那些老庄股,如已经连续5个跌停的兰州民百就是著名的庄股,其它的如升华拜克、神龙发展、兰陵陈香、川投控股、西藏天路等。这类品种都有一个共同点:曾经爆炒过、行情被严重透支;筹码高度集中;很多都经历过重组、改名的过程;流通盘普遍较小;普遍经历过大比例送股,而且业绩连年下滑,甚至出现了亏损。对于这些庄股来说,资金链是它们的命门,大盘的暴跌和年底资金回流的压力是直对这些庄股命门的杀招,兰州民百当前的遭遇就是证明。
二是公司基本面黯淡型。南玻科控、兰陵陈香的暴跌除了其庄股身份之外,更重要的原因是重组迟迟没能启动,基本面无实质改观。而民丰实业的内讧(董事长无影无踪,股权托管给上海正邦计算机网络有限公司又麻烦不断)是其领跌大盘的主要原因。川投控股2000年每股收益达到了0.51元,而今年前3季度的每股收益却仅剩下了0.079元;莱茵置业2002年开始亏损,因此业绩亏损或严重下降也是其暴跌的诱因。还有的就是那些行业前景不妙或根本无主业的品种,如ST七砂、南玻科控等。
三是即将3年连亏的ST股。我们清点了一下,在跌幅榜前50名之内,ST板块占了20个席位。其中包括ST春都、ST中西、ST盛润、ST宏峰、ST辽国际等。由于连续3年亏损将直接退市,而且去年很多曾有此遭遇的公司如ST九州退市之前出现了暴跌,因此市场对这类股票警惕有加。
四是忤逆市场型的。近期跌幅较大的如海南航空、小商品城等,都是在不恰当的时机发布不受市场欢迎的扩容信息。如海南航空11月20日公告,内部职工股6480万股和STAQ系统法人股8575.78万股于2002年11月25日流通上市;而小商品城则在同日公告拟增发不超过3000万股A股。这些类似的信息,在投资者对于扩容敏感得几近脆弱的神经上,无疑又狠狠地刺激了一下。
领跌的背后
如果把视线穿过芜杂的领跌股的背后,我们就会发现其中贯穿着理念变迁的脉络:
(一)“有庄不灵"。今年的实践证明:以前那种靠“资金+题材+监管宽松+违规成本小"的坐庄理念,以及“建仓+拉高+改名+大比例送股+跳水"的坐庄路径,都已经被市场淘汰了。从去年以来跌的最惨的都是庄股,而且今年更甚于去年。
(二)个股价值的重新认定。ST板块作为个股价值贬值的重灾区,表现得尤其突出。其实,当去年ST九州被最低贬到1.8元时,整个市场就已经开始了对ST个股到底值多少钱的深刻拷问。今年的ST春都也是如此,从最高的13元多跌到如今的5元左右,却依然没有找到的合适的底部。也正因为如此,今年ST股上领跌榜的队伍才会如此庞大。现在,投资者的选股目光比任何时候都越来越关注于上市公司的实质价值。
三理念决定一切。从机构的投资趋向来看,随着监管的加强和投资者的成熟,券商纷纷抛弃了从前那种靠资金实力推动的坐庄手法;同时,由于大成基金旗下的“景"字系大规模介入银广夏、东方电子、国电电力等前强庄股而备受批评之后,基金公司的择股标准和操作手法也在积极转变。随着证券市场的对外开放,特别是QFII进来之后,国外成熟的投资理念开始积极地占领市场,而以重视公司实质价值为主流的投资理念将成为各路机构的共识,相信假以时日,这种投资理念将一统江湖。
跌幅榜是面镜子
跌幅榜其实是一面镜子,它折射出了市场投资理念的变迁。以前的那种崇尚坐庄、崇尚投机的投资理念正在成为过去,而崇尚价值挖掘、崇尚组合投资的理念将全面接管市场。风雨荡涤之后,希望总是跟随失望而来。因此对投资者来讲,需要用新思维、新投资理念武装自己的头脑,那些已经爆炒过的、业绩成长前景黯淡的、行业不景气的品种应该果断剔除出我们的视野。而以公司真实价值为依托,所在行业前景乐观并在整个国民经济中具有战略地位的上市公司,将在本次大调整中,逐渐显露真金本色。