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虽然股市最近大幅攀升,市场有所回暖,但是——华尔街券商继续裁员
即使在各股票指数最近的攀升期间,大多数华尔街证券公司也在持续裁员,因为很长一段时间以来,承销和合并这两项主要业务严重放缓。上周,美林宣布在庞大的零售经纪业务部门裁员400人,该业务在此前的大裁员中没有受到冲击。同一天,高盛裁减了4%的全球股票业务工作人员。
裁员赶不上业务收缩
华尔街在大量裁减银行家、交易员和分析师,这一点纽约居民感受较大。如今,每天早上7点要在曼哈顿居民区找到出租车相对容易了,因为没有那么多人匆忙冲向交易大厅了。金融区三十多家体面的餐厅苦于缺少阔绰的用餐者,上周推出了每份20美元的三菜晚间套餐。据《纽约时报》报道,一群被华尔街公司裁掉的年轻人在深夜里疯狂挥霍遣散费,并自称405俱乐部成员,因为他们每周获得的失业救济是405美元。
如今,美国的证券公司一直在层层缩减90年代末壮大起来的员工队伍。在繁荣时期,零售经纪业务量飞涨,收购和首次公开募股(IPO)量增至历史高点,导致人力资源短缺,最缺乏经验的新人每天也要工作18个小时。今年,由于并购业务量大约只有去年的一半,IPO市场处于休眠状态,那些富有进取心的银行家们迅速变成了高昂的成本。
市场对华尔街研究活动利益冲突的调查的升温,使股票分析师继续容易受到优胜劣汰的冲击。没有投资银行业务收入的支持,这些分析师就成了众人关注的成本中心。瑞士信贷第一波士顿裁减了20%的研究人员,其中包括曾经令人艳羡的科技行业分析师以及公司首席投资策略师高尔文。上周,美林还裁减了两位资深老将——受欢迎的高收益债券策略师弗利得森和首席经济学家斯坦伯格。
美国证券业协会最近的数据显示,证券公司自2000年底以来已经削减了超过3.2万人,占总人数的8.8%。然而,考虑到证券公司在海外的子公司也进行了大量裁员,加上公司存在自然减员并推迟了招募新员工的计划,这一数字显然被低估了。尽管裁员看上去如此大刀阔斧,但这些公司的裁员速度仍赶不上佣金和手续费收入减少的速度。
市场终将稳定下来
那些幸免于收到解雇通知书的员工日子也不好过。根据摩根士丹利负责研究经纪公司板块的麦克维伊说,最新一个季度证券公司用于薪资的开支比前一季度减少了14.7%,比上年同期减少13.5%。这意味著,占华尔街专业人士年收入高达80%的奖金将低于去年的一般水平。
鉴于这种现状,并考虑到原本是摇钱树的业务在今后几年复苏步伐可能放缓,华尔街高层人士应该会对费用及在一段时间内重新增加人手小心谨慎。在1987年的股灾之后,证券行业进行了史无前例的大裁员,裁去了在业务兴隆时期招募的员工,直到1995年,全行业的就业人数才恢复到股灾发生前的水平。
麦克维伊提出,全行业可能进入了严重的业务清淡期。就是说,市场长时间处于疲软状态,波动不大且毫无方向,这种状况通常会导致证券公司业绩疲软。当然,市场终将稳定下来。
为市场好转作准备
对华尔街大型证券公司来说,债券市场一直是上帝的恩赐。这块市场应该能为继续从事固定收益业务的银行家和销售人员提供饭碗。如果高收益债券市场实力略有增强,对举债筹资的积极收购方来说,就会有许多具吸引力的收购机会。分析师估计,美国最大的1500家公开上市公司中大约五分之一是不错的杠杆收购对象,这一结论是基于这些公司标准化的现金流水平和估价得出的。
这表明,华尔街高层人士可能需要非常谨慎,不要在关键的股票和并购领域裁员过多。总的来说,证券公司的管理层比在以往的低迷时期中更加成熟。这就是为什么许多证券公司在市场接近谷底时股票业务方面的回报率达到或超过10%。在过去业绩低迷时期,股票业务回报率跌至1%-4%甚至更低。
在如此严峻的形势下,雷曼兄弟却逆流而上。为在不利状况下巩固优势,该公司在截至8月31日的两年内增加了超过20%的员工。雷曼兄弟在债券业务方面的实力一直很强,债券市场的良好状况让该公司管理层能够在股票和其他业务领域增加人手。公司首席执行长富尔德希望在市场好转时,能向更大的竞争对手发出挑战。