|
||||
在美联储宣布将联邦基金利率调降50个基点至1.25%后,市场颇感意外,随即国际金融市场开始剧烈波动。由于幅度过大,原本被市场视做利好消息的降息题材立刻转变成利空。美国股市先扬后抑,而美元更是难逃被抛售的命运,欧元和日元分别攻占了1平价和120大关。实际上,美联储果断的降息举措等于美官方已承认了美国经济复苏道路上面临的种种风险。虽然上周美联储主席格林斯潘在美国国会上发表演讲,指出目前没有明显证据显示经济正在加速放缓,但这只是在一定程度上缓和了金融市场的巨幅震荡,而要想让投资者对美国经济重树信心,在半年之内似乎很难。
欧洲央行有望下月降息
在本月初的利率会议上,欧洲央行没能如市场所愿紧跟美国调降利率,而是维持了3.25%的水平,从而造就了欧美两地较为悬殊的利差跨度。但鉴于目前欧元区经济状况以及近来欧洲央行发表的报告和经济界权威人士的言论,降息这层坚冰有望在12月初,即在下次欧洲央行利率决策会议上破解。据称,欧洲央行有可能将最低附买回利率调低至3%。
欧洲央行最近的一份关于欧元区货币流通量的经济报告认为,当前欧元区内通货膨胀的压力并不大,并指出消费者价格指数将保持在0.2%附近。欧洲央行在过去的12个月间一直维持利率于3.25%不变,预计在其暗示预期物价压力不大后,欧洲央行正在为降息扫清道路。欧洲央行首席经济学家易辛在上周四否认了德国存在通货紧缩的问题,称在实质工资增长率为3.5%的国家中,从未出现过通缩风险。当被问及德国是否与日本面临相似的情况时,易辛表示,“乍看起来有相似之处,但也有明显的差异,因为日本数年来一直面临物价下滑的威胁”。看来,易辛并不支持过于激烈的降息举措。所以综合两方面的考虑,欧洲央行在下月的利率决策会议上,选择调低25个基点的可能性很大。
改革在即,日本金融系统应对挑战
在欧美两地经济复苏陷于瘫痪之际,日本经济也举步维艰,尤其是其金融系统更是面临巨大动荡的考验。上周日经指数一度创出了19年来的新低,金融类股票几乎一泻千里。因市场担心政府加速清理不良贷款的进程,可能会大面积耗尽银行资本,并导致部分银行国有化,银行类股指数上周下跌近10%。日本政府面对这样严峻的形势处在两难境地之中。
不管怎样,日本金融系统将应对大调整的挑战,对某些银行机构实行国有化策略势在必行。同时配合金融系统改革,日本政府还将着手解决加大企业融资、追加预算以弥补税收短缺等一系列棘手的问题。
纵观美欧日三大经济体,目前全球经济存在不确定性而陷于困境。以此为背景,估计年底之前,美元汇率仍将趋于震荡,抛售风潮随时有可能发生,欧元和日元分别具有挑战1.03和115的机会。还需要指出的是,在几大央行采取适时的刺激经济的举措后,全球经济在未来数月增长的大趋势不会改变,只不过步伐较预期缓慢。