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QFII推出以后,预期与其反向操作的QDII亦会出台
“炒港股”热潮暗涌
近期,多家香港知名的券商频频在广州和珠三角、上海等地举办研讨会,鼓励内地居民投资香港证券市场。他们确有一定号召力,所到之地都有不少内地投资者到会。
现行法规条件并不允许境外证券公司直接到境内受理证券经纪业务。境内投资者炒港股亦有资金合法流动的限制。但QFII(引进境外投资者)推出以后,市场预期与其反向操作的QDII(允许境内投资者向境外投资)亦会出台,对政策有望开禁的预期加上目前国内股市持续低迷,使“炒港股”有热潮暗涌之势。但证券界人士指出,目前国内居民炒香港股票仍有不小风险。
热推投资价值
在近期举行的此类港股投资研讨会上,香港券商大都不遗余力地向投资者推介香港证券市场的投资环境、投资价值。笔者发现到会的投资者很多,不少投资者表现出对投资香港证券市场怀有浓厚兴趣。这恰好与目前国内一些券商举办的股评会冷冷清清形成了对比。
某港资券商在咨询会上发表了一份研究报告显示,在港上市的上市公司达857家,总市值是5000多亿美元,跟深沪两市相比差别不大。但是,香港的平均市盈率仅为15·3,而国内两市的平均市盈率是40·8,相差一倍多。有港资券商还在研讨会上强调,香港市场经历了30多年的发展,已相对成熟;在国内已经“绝种”的只有几倍市盈率的股票,却可以在香港找到;而国内市场依然存在着股票全流通以及上市公司财务报表“水份”高等不利因素。此外,与国内证券市场相比,香港证券市场投资品种更为多元化。而且在香港的证券公司开户,几乎可以买卖在全球主要交易所上市的股票。
券商的推介吸引了不少在国内证券市场已经滚打多年的老股民,在目前国内证券市场经历近一年低迷行情后,他们都抱着寻找更佳投资机会的心理参加咨询会。有许多投资者听完报告会后,立即向主办单位咨询怎样才能炒港股,主动向港资券商的联络员索取联系方式。还有部分投资者显然对香港证券市场已经非常熟悉,并且已在香港炒过一把。据一些业内人士介绍,由于粤港两地紧密联系,早有不少广东人通过各种渠道炒港股。
踩入“灰色地带”
香港券商举办此类投资咨询会,除了提高知名度外,也不忘拉客户做生意。不少香港证券经纪人就埋伏在听众里,递名片、拉关系,有的甚至直截了当叫大家与证券公司的联络员联系。有法律专家认为,目前香港证券公司拉拢客户去香港炒股的做作法其实已踩入“灰色地带”,特别是资金的流通问题很容易与法律相冲突。
广东法制盛邦律师事务所的何小波律师介绍说,按照香港的法律规定,只要在香港合法居留时间三天或三天以上,就可持合法的身份证明在香港的证券公司开设账户,参与证券投资,而目前国内也没有明确的法律限制内地居民前往香港作证券投资。但是,资金合法性是投资者必须面对的问题。据了解,大部分内地投资者在香港没有足够的自有资金。而根据《境内居民个人购汇管理实施细则》规定,国内居民因私出境可以前往中国银行兑换外币。但因私购汇的范围并不包括投资所用资金。
究竟香港券商如何解决内地居民的炒股资金呢?笔者为此致电某香港证券公司驻内地的联络员,佯称想去香港炒股,但不知如何把资金送出境。对方虽然心存介意,但还是告知笔者,只要把身份证复印件交给他,就可以在他们公司开设账户。至于资金可以通过几种方式解决,要么去香港旅游,一次性最多可以携带2000美元等值的货币,跑多几次就行;要么“冒险”一次携带所有资金“过关”,“一般都查不出来”;最后可以通过在珠三角一些地下钱庄,无论多大数目都可以。该联络员还表示,只要在他们公司开了户,联络地下钱庄的事可以包在他身上。
预期政策开禁
为何在目前政策仍有限制的情况下,香港券商还敢直接在国内揽生意,而国内居民炒港股亦有升温趋势?据笔者了解,对政策开禁的预期是其中的重要原因。
最近包括证监会首席顾问梁定邦在内的多位证监会高级官员都向外界透露,QFII和QDII很快就会推出。近日,QFII已正式推出。一些市场人士开始预期:QDII推出应是迟早的事。因为,这两种政策应是连为一体的,推出QFII而不推出QDII,显然是不对称的。有位市场人士对记者说,如果QDII出台,将消除买港股的法律障碍,到时投资者大可通过合法的证券投资基金投资香港股市。
尽管政策开禁目前仅是市场的预期而已,但一位香港券商的高层声称,在目前香港经纪业务竞争十分激烈的情况下,没有先知先觉的意识,不懂得抢先一步,以后的日子就不好过。一家港资券商高层人士对记者说,他相信不久政策就会进一步开放,他们可以堂堂正正地受理境内业务。对于一些香港券商而言,广东还只是其长期发展战略的第一步棋。他们甚至在主要大城市设立代表处,意在抢先一步打响品牌。
目前风险不小
对于政策开禁的预期,不少市场人士提出异议,认为QDII短期内不会推出。因为,与QFII相比,QDII推出缺乏迫切性,且可能对国内股市造成一定冲击。其次,引入外资及防止资金外逃,在今后一个相当长的时间内,仍将是我国外汇管理工作的主要任务。最后,人民币自由兑换是顺利实施QDII制度最重要的前提,而这一目标短期内难以实现。
而对于目前政策未变动时绕开限制暗中“炒港股”的现象,一些市场人士认为存在不小风险。
何小波律师分析,上述香港券商联络员介绍的任何一种运送资金炒港股的方法都是违法的。首先,国家允许个人因私携带去香港的小额外汇是不能用于炒股票的;再者,如果携带超过允许限额的外汇出境,一旦被发现就会被强制收兑并处5倍以下的罚款,如果构成犯罪,将被追究刑事责任;而利用地下钱庄就更是违法行为。
何小波律师还警告投资者,用违规方法输送资金炒港股得不到国内法律的保护。一旦投资者与证券公司出现法律纠纷时将不能得到国内法律的支持,只能去找香港的律师打官司,但去香港本身就不方便,一件官司从受理到开庭、判决还不知道要拖多久,此外,还要解决吃住这些实际问题,可以说是困难重重。
复旦大学博士生导师谢百三教授亦提醒投资者,香港股市没有涨跌幅限制,且易受国际外围因素影响。民安证券研发部的温学深总经理也认为,香港市场同国内市场是两个完全不同的概念,甚至可以说更加复杂,风险也更高,在对其没有深入研究的情况下最好不要贸然涉足。