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11月12日,沪深股市双双演绎破位下行的行情走势。沪市击穿1500点整数关口,收于1485.91点,深市成指跌穿3000点整数位,收于2997点。当日沪深两市的跌幅分别达到1.23%和1.3%,双双创下“6.24”反弹行情的新低。而沪市也是自“6.24”反弹行情后,首度收于被认为是“政策底”的1500点之下。
当日上午,沪深股市一度依托沪市1500点筑底横盘,但随后即告下跌。在上午10:50分沪市击破1500点整数关口后,市场恐慌心理引发,沪深股市呈现全面下跌态势。终盘沪市下跌家数达到689家,上涨只有67家;深市下跌566家,上涨仅37家。
B股市场受传闻影响走势尤弱,沪深109家B股全部下跌无一幸免,两市跌幅高达3%。
市场人士认为对未来QDII政策推出和A股、B股、H股合并的预期是导致B股市场下跌的主要原因。
而对于A股市场的下跌,市场则众说纷纭。除了因为QFII政策推出可能加快资本市场开放节奏,进而导致A股市场市盈率向下接轨的担忧外。市场还有“机构砸盘说”、“年终结账说”、“逼利好出台”等多种说法流传。
利多出尽
对此银河证券上海总部的研发中心主任杨一平先生认为,近期市场的下跌主要还是市场普遍的弱市心态导致的。经过近一年的反复下跌,市场逢利好出货的心理受到反复强化,空头思维空前强大。而QFII政策的出台则为新一轮的下跌点燃“导火索”。
杨同时还认为,在股市里股票与资金的供给上,表面上的政策平衡下蕴涵着不平衡。在股票供应上,新股发行的作用可谓立竿见影。而在资金的供应上,基金扩容包括QFII的推出尚需时日方可作用到证券市场。于现时市场而言就是个“长多不敌短空”的局面。
东吴证券资产管理总部副总经理滕泰则认为,市场的内在规律和长期趋势是此次下跌的主要原因。从今年的市场走势看,基本是市场长期的下跌趋势中间隔着不断推出的利好导致的短期反弹。而伴随着政策利好的效应衰减,市场自身的趋势会越来越明显体现出来。
东方证券研究所李峰也认为“弱市心态”和“技术上的破位”是近日下跌的直接原因。他还提及市场对年末扩容速度可能加快存有猜测,也导致了如今“利多出尽”的态势。
远水不解近渴
而对QFII政策的实施效果,市场普遍存在疑虑。多位市场人士提到,从一些同时在A股、B股、H股市场上市的上市公司身上可以发现。与同股同权“B股、H股”相比,A股价格明显较高。外资没有理由舍低就高。至少在最初阶段,外资投资A股很可能只是“试水”。
此外,近期推出的“上市公司的国有股、法人股可以向外资转让”的规定,更使得外资在收购国内企业中多了一项选择,不必非要花较高代价介入A股市场。
东方证券李峰还认为在QFII的实施上,尚有若干技术上的细节未有明确,外资真正地进入A股市场尚有时日,对年末的行情而言是“远水不解近渴”。
银河证券的杨一平则进一步认为,在中国资本市场的开放进程里,QFII的政策可能只是个过渡性政策。伴随着中国资本市场的全面开放,外资的进入将不再有限制。
“从生命周期上讲,QFII可能只有2—3年的时间。”利好作用不大也在情理之中。
破解传言
对于市场上流传的所谓机构砸盘逼利好出台的说法,分析人士普遍不认同。
平安证券研究所副所长陈守红认为,对已经比较困难的场内机构而言,现在不可能“在自己伤痕累累的身体上再捅一刀”。最近的下跌应该是市场强烈的“空头思维”造成的。
而对所谓的“年终结账说”,陈守红认为,年终结账不是根本因素,所谓财务上的结账也不如想象般严密。对资金吃紧的受托理财而言,年末资金的回笼不会导致特别大的压力。
同时陈还认为,对未来可能推出的利好不应期望太高,对现在的市场而言,除非在资金供给上出现重大突破,否则市场的弱市格局很难改变。
该说法得到杨一平的认同,“即使市场流传的利好全部兑现也不一定能激活市场。”若论效果,又有哪项利好能够同6月份国有股停止减持的效果相比呢?”