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日本似乎加大了遏制日元攀升势头的力度,不过也有一些人说,日元最近上涨反映出经济基本面状况。
美元上周五跌破120日元的关键心理价位后,日本财务省周一早间展开猛烈的口头干预。
财务省负责国际事务的次官黑田东彦表示,如有必要将采取适当措施。他还说,外汇市场最近的走势并不合理,汇率应反映经济基本面状况。具有讽刺意味的是,在他这番言论不久之前,财务省公布的经常项目盈余数据表明,他有关基本面的评论不符事实。日本9月份未经季节因素调整的经常项目盈余为1.171万亿日元。
汇丰证券驻东京的经济学家KazuhikoOgata称,虽然该数据较去年同期下降6.8%,为12个月来的首次下降,但最近的格局仍然指向日元攀升。
鉴于月度经常项目盈余会因某些特殊因素而起伏波动,人们更应从经常项目6个月移动均线中寻找线索。Ogata计算,截至9月份移动均线为1.0万亿日元。根据以往历史数据,6个月移动均线和美元兑日元汇率密切相关。Ogata称,在过去6年中其关联性尤为紧密。他说,经常项目盈余表明,美元兑100日元左右是合理的。
而且,美国经常项目赤字正在扩大,目前占国内生产总值的5.0%以上。Ogata称,经常项目差额数据只是影响其汇率价值的因素之一,其它很多因素预示着今后美元将走软、日元将走强。
美国企业利润前景阴云密布,而且在联合国安理会上周五一致通过要求伊拉克领导人萨达姆销毁武器的决议后,美国对伊采取军事行动的可能性大大增强,也对美元产生不利影响。
此外,还有利率的因素。美国联邦储备委员会Fed上周决定下调关键利率50个基点的消息仍对美元造成极大压力。Ogata称,Fed对经济前景感到担忧、并且可供选择的政策所剩无几,这都表明经济面临衰退威胁。与此同时,由于美国和日本的名义利率之差收窄,美国资金流入速度可能放缓。
交易员称,Fed最新一次降息之后,美元兑日元前景变得更不稳定,日本制造商纷纷进行对冲。
《日本经济新闻》本月早些时候报道,包括索尼、先锋、尼康、佳能在内的许多大出口商将美元汇率的内部预期由7月份的115日元左右修正至120~122日元,当时美元汇率似乎陷于120日元以上区间。不过,摩根大通的策略师JamesMalcolm称,美元汇率越低,希望进行对冲交易的出口商越多。当然,日本财务省有充足的现金来遏制有害于日本经济复苏的日元上涨势头。
今年5月底至6月底,日本共抛售4万亿日元来买进美元和欧元,以使美元保持在115日元以上,但是迄今为止,虽然美元涨至120日元之上,日本政府并未实施干预。
美元兑日元从10月底的125.66日元高点回落,表明由今年低点的强劲反弹行情宣告结束。美元兑日元未能突破200日移动均线,确立了始于2月底高点的三点下行趋势线。
受Fed大幅降息的消息影响,目前技术图形已进一步恶化。上周五尾盘美元/日元跌至119.85日元附近,决定性突破了121.37日元的重要支撑位(8月中旬高点)和120.51日元(9月份曾两次作为支撑位)的100日移动均线。同时,周线图上的随机指标刚刚出现3月份以来的首次看跌交叉。
美元兑日元的第一关键支撑位为始于7月中旬的三点上行趋势线,目前在119.05日元附近,每月以1日元左右的速度上涨。这一支撑位如果失守,将会带来很大的负面影响,表明美元兑日元可能测试下一上行趋势线,即1999年12月份以来的多点趋势线,目前在115.50日元附近,并以每月0.40日元左右的速度上涨。