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上周五各大财经媒体纷纷报道了上市公司今年前三季度业绩明显增长的消息,其中尤以大盘股表现抢眼。统计显示,总股本超过7亿的沪市57家大盘股公司前三季度的平均每股收益为0.145元,平均净资产收益率为6.32%,明显高于沪市公司的平均水平。这一数据清晰地表明,在经历了痛苦的成长后,蓝筹板块逐渐成为市场的中流砥柱。我们认为,蓝筹股板块是一个价值被低估的板块,它的走强才能引领行情向纵深发展。
号召力正在形成
管理层大力培育蓝筹股群体的目标已初显成效,以中国联通、宝钢股份、华能国际、中国石化、招商银行等为代表的一大批规模大、业绩好、流通性好、在行业中有重要影响力的蓝筹股公司已成为市场的领头羊和中流砥柱。据统计,目前深沪两市流通股超过1亿且市盈率小于30倍的上市公司达到了171家,几乎占到了所有上市公司的14%。这说明我国证券市场的结构有了较大的改善,一个以蓝筹股为核心的市场板块已基本形成。
从我国证券市场发展的历史来看,以前由于设计上的缺陷以及市场的容量较小,存在重投机轻投资、重题材轻业绩的不理性的投资理念,危害了证券市场的健康发展,也使投资者的利益无法得到保证。在经历了市场的洗礼后,投资者逐渐意识到投资蓝筹股是获取稳定收益、防范风险的首要品种。
从国际上看,大盘蓝筹股的交易集中度较高,是股市中广受追捧的对象。资料显示,过去十年,香港恒生指数成份股的交易额约占市场成交量的40%左右,整个股市中成交最活跃的20种股票基本上都是大盘蓝筹股。道琼斯工业平均指数的样本股也一直是美国股市的“定海神针”,近20多年来,它们是带动美国股市上扬的重要力量。这些都说明蓝筹板块是投资者认同度较高、有较强号召力的一个板块。
蓝筹股走强是市场的内在要求
蓝筹股走强并得到市场的认同要看几个因素。一是蓝筹股本身形成一定的规模,其规模大到足以在证券市场“呼风唤雨”,它的涨跌可以影响证券指数;二是证券市场拥有相当数量的机构投资者;三是投资者的投资理念更加理性,追求的是长期稳健的回报。从目前的市场特征来看,投资蓝筹股的春天已经来临。
从市场运行格局来看,随着航母级的大盘蓝筹股不断登陆证券市场,其市场地位也与日俱增。据测算,目前沪市中市值最大的前10名股票,其市值约占沪市总市值的20%,其变动将直接影响到证券市场的运行方向,因而倍受投资者关注。
从安全上讲,我们以市盈率指标为例,目前沪市A股的平均市盈率为38倍,而57家大盘股平均市盈率只有28倍,比市场平均水平低25%。这说明蓝筹股作为投资品种将十分安全。
近年来,券商、基金获得了超常规的发展,市场初步具备了机构化特征。从而,市场将以机构间的博弈来代替机构与散户的博弈。在这种格局下,证券市场暴利时代结束,追求稳定回报成为机构投资者的首选。而蓝筹板块的现金分红能力远远超过市场平均值,虽然绝对额还较小,但这是证券市场出现的可喜变化,而且这种趋势正在加强。同时大盘股具有较高的流动性,成交较为活跃,非常适合大资金的进出。
因此,在目前以机构投资为主的市场,这些蓝筹股具有内在的向上动力。
实质题材提升蓝筹板块的预期
随着我国证券市场对外开放的加速,金融创新层出不穷。随着上证所推出180指数,我们认为统一指数的推出也为期不远。一旦推出,“统一指数”概念将成为一个市场热点,成份股的投资机会将随之来临。入选统一指数的成份股,肯定会成为机构投资者争夺的焦点。在机构争购的情况下,成份股的价格上涨不可避免,从而引导市场将注意力更多地集中到绩优、具有行业代表性的蓝筹股上。
同时,蓝筹股公司具有鲜明的并购概念。随着《上市公司收购管理办法》、《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》的推出,上市公司并购重组将成为一道亮丽的风景,蓝筹公司无疑会成为上市公司并购和外资并购的重要主体。在强强联合的大背景下,大盘蓝筹公司的战略性重组将不断升温。沪市大型上市公司中的中国石化、宝钢股份、青岛啤酒等已经或正在进行各类重组,这种战略性做大、做强的重组还将不断升温。可以预见的是,旨在完善其全球发展战略的外商将会把战略性购并重组的重点首先放在业务发展良好、市场构架完善、管理基础扎实的蓝筹股公司。