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本周现券市场总体依旧呈现弱势的走势,虽然大多数品种经过4个多月的大幅下挫后,在其内在收益率水平逐步超过银行间市场相同品种利率水平情况下,受抄低盘介入影响出现了一定的止跌迹象,但周三、周四今年上半年现券市场领头羊20年期国债则出现了单边跳水的走势(两日下跌了3元以上),使行情并没有能够得到扭转。至周五收盘为止,上交所15个券种全线下挫,从品种结构看,长期品种跌幅超过了短期品种。下跌幅度最大的券种为20年期国债,全周下跌了2。83元。交易量方面看,除新券外,没有太大的变化。
周五近期在交易所市场竞标发行的今年记帐式14期国债开始上市流通,由于该券收益率水平低于市场同期品种的水平,上市当日就走出了滑铁卢的走势,该券开盘99。70元,最低98。89元,尾盘报收于99。27元,较面值下跌了0。73元。该券二级市场的这种表现本身并不奇怪,其二级市场定位在99元有一定的市场基础。对于近期现券市场一路走低的原因我们在以前已经多次阐述。问题是,在目前交易所现券市场内在收益率已经超过银行间市场的水平情况下,是否已经具备了投资或投机机会呢?笔者以为,对具有不同投资偏好的投资者而言应当区别对待,如果是想取得稳固收益,喜好购买凭证式国债的投资者,那么目前二级市场的一些品种已经具备了投资价值,因为它们的收益率已经超过了本周五发行的今年凭证式国债(四期)利率水平;对于喜好投机的投资者,那么应当多多关注本周大幅下跌的20年期国债,因为如果国债市场再度走出大行情,该券由于内在收益率较高,价格弹性较大,还是有较大机会的。
本周回购市场利率特别是长期品种利率依然处于较高的水平,虽然周四、周五出现了一定的下滑,在年关将至的情况下,近期可能将继续维持在高位徘徊,为此现券市场近期欲展开较大规模行情,还需进一步观察。(潘伟荣)