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中国人民银行日前发出通知,允许非金融机构法人通过国内商业银行进入银行间债券市场,此举将改善目前银行间债市的流动性,有效激活整个市场。
此次银行间债券市场交易主体扩容,是自1997年银行间债券市场成立以来的第九次扩容。在逐步放开对证券投资基金、保险机构、财务公司和各种性质银行的限制以后,非金融机构法人也允许进入银行间债市,至此,除个人投资者以外,其他投资者都可以参与银行间债市了。因此,这次扩容只是银行间债市发展中的一个正常步骤。
与以前相比,这次扩容对银行间债市的发展影响更大。首先,这会改善目前银行间债市的流动性。大量企业的进入,将激活整个市场,也会带动市场参与者的积极性。其次,也会降低商业银行持债的系统性风险。据不完全统计,到目前为止,商业银行持有的债券资产已占其资产规模的近10%,在中央国债公司托管的各类债券突破11200亿元。一旦债市出现大的波动,会严重影响银行的资产质量与规模,此时引进新的市场交易者,无疑是十分必要与及时的。
今年第三季度,银行间债市走出一波调整行情,现券交易由第二季度的过热趋于理性回归,现券收益率由上半年的逐月下降转为逐月回移,回购利率也开始回升。二级市场的利率风险得到基本释放,投机行为也得到抑制。一级市场中,国债的票面利率正在回升,跟交易所市场比,有的券种甚至要高,比如在银行间债市发行的15年期国债票面利率为4.69%,而交易所市场发行的20年期国债才4.26%。中央国债登记结算公司的人士认为,企业此时进入银行间债券市场,正逢其时。
另外引起业内人士关注的,是在通知中提到的逆回购业务。根据通知,开办债券结算代理业务的商业银行,可与非金融机构委托人开展现券买卖和逆回购业务。银行通过与企业法人开展逆回购业务,为企业提供短期融资。分析人士指出,这将在证券市场与银行资金之间形成一种资金交流的渠道,对股市来说未尝不是一件好事。