|
||||
本周郑州小麦加速上涨,周二,远期合约价格已经创出自去年8月份以来的新高。郑麦上涨的原因是受到郑州甲字粮高价拍卖消息的刺激,但更大程度上是受到国内小麦基本面向好的影响,笔者就此略作分析。
2002全国秋季粮食交易会于本周二在郑州开幕,会议期间对60万吨甲字、五0六粮进行拍卖。在拍卖之前,市场人士普遍认为拍卖成交价不会超过850-860元/吨,但本周二开拍后,交易代表竞相抬价,成交价在当日上午创出910/吨的高价,下午最高竞达到了970元/吨。
这一现象反映出当前小麦现货需求比较旺盛,现货企业对未来的价格走势开始看好。确实,国内小麦市场存在不少的支持价格再次上涨的因素。最关键的,当然是国内冬麦播种面积的再次减少和生长的缓慢。10月28日,国家统计局发布2002年秋冬播农作物种植意向报告称,2002年秋冬播粮食作物面积略减,其中,冬小麦播种面积将比上年再次减少0.9%(国家粮油信息中心预测减少2.9%)。另外,由于夏秋季节的干旱,国内冬麦主产区墒情不足,小麦播种速度慢于常年,总体生长状况也不甚理想。我们知道,国内小麦已经连续三年大幅减产,如果明年的产量继续减少,将彻底扭转国内小麦的供求平衡。
支持小麦期货价格上涨的第二个因素是,国际市场价格上涨对国内市场的影响逐渐显现出来。国际市场上,今年优质小麦减产幅度较大,遭受连续干旱的澳大利亚几个月来连续调低产量,世界优质小麦供应已经达到岌岌可危的地步。而国际优质小麦价格的上涨,也带动了世界普通小麦价格的缓慢上行。我国小麦质量相对较低,受到的影响虽然相对滞后,但最终仍要有所反映。进入10月中旬,我国港口进口小麦普遍出现上涨,价格相对较低的国内优质小麦也开始比较抢手。
制约国内小麦价格上涨的关键问题当然是历史库存的庞大。从历年的产量和消费量来推算,笔者估计今年我国小麦年终库存大致为3000--5000万吨左右。值得庆幸的是,这些在97年前后因为连续丰收而积累下来的巨大库存,正在被市场迅速消化着。我国从去年底就已经开始加大促销压库力度,陈麦抛售量比较大,再加上粮食转化乙醇工业的上马,库存陈麦得到一定的消耗。更重要的是,随着国际玉米、低质小麦价格的不断上涨,国内饲料小麦(大部分陈化小麦被用于饲料市场)以价格低廉的优势得到了国际市场的关注。在未来的几个月里,韩国、菲律宾、印度尼西亚和泰国将增加中国和印度的饲料小麦进口,减少价格已经上涨的乌克兰小麦的进口,而拥有庞大小麦库存的中国,无疑将在明年的亚洲饲料小麦市场占取相当的份额。海关统计数据显示,1月到8月期间,中国的小麦出口总量为49.8万吨,较2001年同期提高了145.9%。可以认为中国饲料小麦的出口加快才刚刚开始,这无疑为消化中国巨大的小麦库存提供了条件。
综合看,我们有充足的理由看好未来的小麦价格,郑州小麦期货远期合约正处于不断扩仓的过程中,相对于已经沉淀了部分实物套利盘的近期合约来说,更具备上涨的动力。