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本周现券市场在上周普跌的基础上,再度展开急速下跌的走势。其导火线是由刚刚上市不久的新券010213券引起的,该券周一至周二跌破99元大关后,周三大幅下挫,当日下跌至98元以下,虽然尾盘拉升至98元以上,但弱势形态明显,直到周五该券才开始走出反弹走势,受此影响,近期表现较差的02券中的010203券和010210券从周三开始也一路大幅下跌。从交易量看,除个别券种外,与上周相比总体变化不大。010213券放量较大可能与抄低盘介入有关。至周五收盘,与上周五相比,上交所15个券种除了896券和2010券上涨外,其它全线下挫,下跌幅度较大,跌幅在1元以上的券种达到了4个。
对于本周现券市场大幅下跌的走势,其总体背景原因我们在以前已经有所阐述。目前关键问题是如何看待本次现券市场急速下挫的市场影响,笔者以为以下两点值得关注:在目前市场大背景特别是利率水平降低的情况下,从1996年开始的连续5年多的国债市场大牛市已经结束;本周现券市场的暴跌也使投资者进一步认识了国债市场的风险,并使人们进一步理性看待发行市场的非理性问题,本周在交易所竞标的今年第十四期记帐式5年期国债竞标利率为招标的高限、同时第一次招标不满就是很好的说明(当然该期国债发行竞标时间选择也存在一定的问题,因为几乎在同时在银行间市场竞标的金融债招标利率高限比2。65%高出了近一个百分点)。
本周一开始为了进一步繁荣和活跃交易所回购市场,上交所推出了一天R001新品种,从盘面及交投情况看,非常受到市场的欢迎,这也许多少为目前大批市场短期资金提供了运作出路。从R001品种全周利率水平一直在2%以上的情况分析,说明了目前资金面仍处于偏紧的状态。另外值得关注的是,近期交易所长期回购品种如R182、R091一直在3%以上也说明了这个问题。这对现券市场展开一波反弹行情是不利的。(潘伟荣)