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由于日元走势近期继续疲弱,使市场对日本经济前景忧心忡忡。目前投资者对于日元走势的把握需要重点关注以下几方面内容。
一、日本政府以主张改革的竹中平藏替换相对保守的柳泽伯夫处理严重的银行坏账问题,市场正等待其上任后公布的首个方案。由于坏账问题根深蒂固,要处理决非一朝一夕可以完成。激进的改革措施对市场的实际影响尚未可知,过分收紧银根可能短时间造成新一轮企业倒闭浪潮,刚刚出现复苏迹象的日本经济能否承受这种冲击将有待观察。
二、目前市场焦点同时集中在日本的税制改革上。改革的关键在于长期的实施赤字财政政策之后,政府收支本身就背负极重的负担,继续降税将影响政府收支,同样也影响政府调控市场的能力,但不减轻企业负担,单靠强劲的出口来带动经济也难以持久,可以说日本政府这一方面处于两难的境地。而从财务省官员的不一言论中可以看出,官员在这一方面的意见也不统一,市场将密切关注其动态。
三、日经指数上周创下8197.22的19年来新低,日经持续的下跌尽管有全球股市走弱的影响,但和美国及欧洲不同的是,市场对日本金融体系和企业能否经受得了资本市场大量资金撤离和外流的压力,而日本政府缺乏应对措施,继续下挫势必打压投资者信心。届时,即使有好的措施和方案,缺乏信心和资金流入的支持,效果也将大打折扣。
四、日本的自身经济目前在强劲的出口带动下,展现难得的好转迹象,可这种好转主要由贸易盈余大幅上升所造成。由于国内劳工市场和消费市场状况仍然低迷,通缩状况也仍十分严重,一旦全球性需求下降,即使日元大幅贬值,出口增长难以对经济带来持久的支持,复苏的迹象也将难以持续,单纯依赖出口增长带动经济并非长久之计。
总之,尽管全球经济大环境的变化对各个国家均有较大影响,但日元本轮的下跌主要由其经济本身的不利因素所造成。日本经济发展状况是影响日元走势的最根本因素。