|
||||
十月份的海外股市,往往以拥有最多最大的股灾令投资者敬畏,也以提供最多最劲的反弹使投资者神往。今年的“黑十月”还末过半,就己完成了暴跌急升的一轮行情,上周四、周五道琼斯指数2天劲弹600点,结束连续6周的大跌。
近几周,欧美股市既受出兵伊拉克阴影、宏观数据向坏、多个龙头企业业绩欠佳影响,加上美国西岸码头工人罢工、巴西总统可能由华尔街不喜欢的左派当选等新利淡因素,走势飘逸。整个海外股市呈现白热化的牛熊角力态势。
进入10月后,整体市场气氛依然是“逢高减持”而非“趁低吸纳”。道指最终于上周四一开市即直下7181点;标普成为美国股市三大指数中最后一个跌穿7月低位776的指数;而纳斯达克指数曾跌至1108点。至此美股已时光倒流5年。
就在道琼斯指数跌近7000点关口时,美股展开了一马绝尘的单日转向:上周四当天收市时道指、纳指劲升3.4%以上;周五美股高开高走,乘胜追击,三大股指再急涨超过3.9%,并分别收于7850点及1210点,两天内反弹约10%。上周四的反弹催化剂主要是网络企业雅虎第3季业绩好于预期;上周五则是综合类股老大通用电器业绩高于预期,以及科技巨头IBM投资评级被调高。
但此次大升仍只宜当作极度超卖后的技术反弹。事实上6个多月来美股不乏暴跌急升的例子,欧洲、日本、香港等也屡见不鲜。日本股市近几周经历了从10000点跌至8000点附近,上周五再反弹上8500点水平。简单来说,大起大落即是股市方向不明的结果;同时,市场中日益增多的波幅炒家使市场的波动加剧。
此次欧美股市急速回升,并且本周可能再上一层楼,归功于抄底资金及平仓盘、补仓盘的共同作用。对空方来说,道琼斯指数从9000点一直杀到7200点,已有20%的进帐,暂时应该反手做多。对多方来说,跌至7000点水平,从基本面看已有一定吸纳价值。所以,“黑十月”即是欧美股市“危机”的代名词,同时也是“危”中有“机”。据历史统计,10至12月的第4季是美股表现最好的季度:71%的机会会上升;反之其余3个季度综合来说只有59%的上升机率。此外,从美股大熊市中大跌、反弹的周期性看,也有不少支持此次美股熊市可能在10或11月暂时见底可能的历史佐证;比如熊市已延续了31个月,跌幅也与史上几大熊市同级,故短线有20%以上大反弹可能。
我们认为,在标普500公司的整体盈利增长今年被一再下调的形势下(从年初预期增长约21%大幅调低至最近的6%),加上全球通缩风险,美码头劳资纠纷对美本土及亚洲外向型经济的危害,当然还有攻伊风险,虽然股市确已值得关注是否已届吸纳时机,但熊市还没有转向迹象,并且不能排除再创新低的可能。