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有关人士认为,这种“平台”实际上是将企业非上市的股权或资产申请买卖,等于一个变相的场外交易市场
有关香港一家上市公司正在筹办“企交所”(又称香港企业资产及股权交易所)的传言始终未经证实。9月20日下午,在北京东方君悦酒店,“企交所”和它的幕后筹建者走出前台。香港丰裕兴业国际(8029)董事局主席庞维仁携公司两位董事,向京城新闻媒体揭开面纱。
而就在“香港企交所”即将起底的时候,9月17日,香港交易所突然发表声明,表示港交所对“企交所”并无任何直接或间接的业务合作形式,亦没有向“企交所”提供任何支持;港交所也没有就任何合作形式或购入“企交所”任何权益的可能性进行过商讨,并无意做有关商讨。
这一声明使“香港企交所”更多出几分神秘色彩。
一个股权融资平台?那么,尚未浮出水面的“香港企交所”到底是个什么样的机构?据记者了解,“香港企交所”的主要发起人是香港丰裕兴业国际,这是在香港创业板上市的一家公司。另一个参股股东是丰裕兴业属下的一个上市公司,由丰裕兴业绝对控股。
庞维仁说,近些年随着内地民营企业的迅速崛起,如何吸引内地民企赴港上市,已成为香港金融市场重点关注的内容。港交所对此苦无良策,然而丰裕兴业国际却对此动开了脑筋,于今年5月得到香港特区政府批准和支持,建立“香港企业资产及股权交易所”。“企交所”筹建已经进行了近两年时间,今年10月就会正式开业。
据称,丰裕兴业国际创建“企交所”还有一个原因:该公司原本就是一家从事企业资产和股权交易的顾问公司,欲将公司的业务规模扩大,“交易所”的门脸肯定会比“公司”更有吸引力。
庞维仁说,“香港企交所”既不为企业发债,也不为他们发股,而是企业资产和股权交易的一个市场。“香港企交所”的目标非常明确:以“企交所”为桥梁,通过资产及股权转让的方式,促进大中华区内的企业与全球的潜在投资者合作,帮助内地的民营企业通过向海内外投资者转让企业资产及股权的方式引入资金,并通过引入战略性合作伙伴提高企业的管理、技术、工艺和装备水平,满足企业多方面的需求并支持企业的长远发展,以参与国际市场的竞争。
香港丰裕兴业国际董事余燕春介绍说:“‘香港企交所’是一个独特的企业交易平台,大中华区的企业现在可以通过‘香港企交所’表达他们引进海外投资者或策略性合作伙伴的意愿,并最终通过‘企交所’的全球商务网络寻找合适的配对而达成交易。”
没有“免费午餐”
据介绍,欲在“企交所”挂牌的公司要先向“企交所”提交挂牌交易申请,由“企交所”的代表对该企业进行调查,以决定是否接受挂牌申请。必要时,“企交所审核委员会”将外聘相关专家进行评审。而“企交所”对申请挂牌的企业将有严格要求:无论资产交易还是股权交易,它的权属必须是明晰的,而且没有涉及股权的诉讼,这是最重要的前提。
此外,挂牌交易企业必须有较大生产规模,主要产品和经营处于或接近现实市场,企业产品在本行业要占有一定的市场份额,并且要连续三年业绩良好。由此可见,“企交所”对挂牌企业还是有一定要求的,并非来者不拒。不过庞维仁也特别强调,申请企业也不需要满足以上所有条款,在个别情况下,“企交所”可以进行豁免。
企业挂牌后,“企交所”就在自己的电子平台上发布该企业的交易信息,并在香港进行路演推介;路演时邀请潜在投资者到场,并举行新闻发布等。此外,“企交所”还会利用自己的海外联盟及海外投资者数据库,帮助企业寻找潜在投资者。
企业挂牌后,如果在“企交所”找到“配对”进行交易,结算交易金和企交所的佣金须在“企交所”指定银行的托管账户中约定交割。余燕春说,目前“企交所”已经和一家银行签订了合作协议,但他拒绝透露是哪家银行。据介绍,“企交所”收取的交易佣金大约是3%,若按交易金额百分比计算的交易成功佣金不足50万元港币时,按50万元收取。
有关人士认为,这种架构实际上是将企业非上市的股权或资产申请买卖,这个“平台”等于一个变相的场外交易市场。
“企交所”的门槛在北京的推介会上,庞维仁极力渲染“企交所”的卖点:一是门槛低,这一点是相对企业发行股票而言。
他说,虽然发行股票可以为企业带来可观的市场价值和资金,但在香港上市的成本需要800万到1000万元港币,这不是每家需要融资的企业都能够负担得起的。另外,发行股票的企业必须有一定的盈利要求,至少你的“故事”要讲得动听,而在“企交所”挂牌并不一定非要有赢利要求,在特殊情况下,“企交所”会加以豁免。
二是挂牌速度快。企业发行股票程序繁杂,除了包装、报批,还要经过券商辅导一年,算下来也是个“马拉松比赛”。而在“企交所”挂牌,从企业提出申请到正式挂牌有6个月到一年的时间就足够了。
三是在“企交所”挂牌“上市”的效果要优于发行股票和债券。发行股票一般只能满足大多数企业财务上的需求,对那些希望借助战略性股东的加入而获得额外的专业知识、技术、管理经验来改善运营和管理的企业,上市融资就不一定是好的选择。债务融资是在企业不丧失所有权的前提下以抵押资产换取资金,通过债务融资的企业所有者仍掌握着完全的自主权来运作企业。然而,过分依赖债务融资会导致企业承担沉重的利息负担,尤其在不景的经济环境下。何况中国内地的几家大银行通常只支持国有企业,民间企业贷款困难。
千家企业拥向企交所?庞维仁说,“企交所”今年10月就要鸣锣开张。而在几个月前,“企交所”要成立的消息已经公布出去,现在已经有1000多家企业向“企交所”提出了“挂牌”申请。庞表示,“香港企交所”一定会有好的前途。他“不仅看好‘企交所’的发展,未来还打算把它推向股票市场。”
年纪轻轻的庞维仁,据称在香港企业并购市场上操作多年,亲自经手的收购合并案例涉及各行各业。香港的一家媒体喻称:庞所做的活儿是在“搭救全港老板”。
据介绍,庞维仁大学毕业后任职于加拿大汇丰银行,他认为,投资银行业是一个富有挑战性且回报率很高的行业。此后,他在美国、加拿大开始探讨企业收购合并的运作方法。1993年庞返回香港后,成立了一人公司,自行创业。他的公司丰裕兴业国际2000年在香港创业板上市。
向企业并购借火庞维仁坚持认为,收购合并是每家公司壮大的必由之路。美国每年有75万家新公司诞生,但5年后能赚钱的只有15%,而通过收购合并后在5年后存在且赚钱的公司则高达75%。
“在亚洲,收购合并交易只占全球的6.6%,因此,收购合并服务实在有非常大的市场。”他说,“我们的生意大有空间,因为无论是本土还是外国的企业,在收购合并中都是一个重要的商业决定。决策者很需要一个专业顾问,为交易的每个项目抽丝剥兰,让决策者不必为之分心,仍能专注于他的生意。”
在庞维仁等的推介中,记者发现,“香港企交所”业务发展的目标很大程度上是面向内地企业。据介绍,丰裕兴业国际2000年就在北京设立了分部。两年来,北京丰裕兴业基本上没有做什么具体的并购业务,而是广泛搜集信息,与其他并购机构和新闻媒体建立联系。对于此次与记者们的约见现在也终于露出谜底,他们其实是在为“香港企交所”发展内地客户而打前站的。
据国家计委的资料所示,目前中国的中小企业超过1000万家,其中80%的企业存在融资难的问题。“在这样的现实背景下,企业到‘香港企交所’蜂拥挂牌不是痴人说梦。”庞维仁说。
据记者了解,一些内地证券和投行界人士还是比较看好“企交所”这种形式。北京证券研究人员康静说,近一时期,在百余家变更募资投向的上市公司中,有30多家利用变更后的募集资金进行股权交易,有的是同业收购,也有的为实现产业转型而进行跨行业收购。这个信息表明,股权交易越来越火了。
此外,中国证监会近日发布了《上市公司收购管理办法》和《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》,并将于12月1日起实施。促进了企业股权交易的规范运作,这必然会带动对场外股权交易市场的刺激。