|
||||
2002年以来,沪深两地B股市场始终在进行箱体震荡行情,走势胶着,第四季度,B股市场将维持现有的整理态势,继续这种涨跌无量,波澜不兴的格局。B股目前最大的问题在于市场内部的一系列矛盾:尴尬一:定位不清晰,导致市场无法突破。2001年2月19日,B股突然对境内投资者开放,随着股指的攀升,这个市场整整一年没有新股上市的问题就被暴露出来了。当时不少专家提出,B股是一个过渡性市场,人民币自由兑换后将与A股合并,既然如此,就没有必要再发新股。围绕B股是否有必要发新股的问题,又争论了一年多的时间,至今仍毫无结果。于是,B股就陷入了这样一个困境中:如果发新股,那么有可能这个市场就会脱离A股走势,独立发展;而如果不发新股,这个市场就会因为没有新鲜血液的补充而自然萎缩,直到人民币自由兑换的那天完全转变成A股。2001年中国已经加入了世贸组织,资本市场对外开放的步伐在加快,本币的非自由兑换时间被压缩了,B股能自由发展的时间也越来越短了,而至今关于这个市场是否有新股发行,还是个未知数。
尴尬二:如果解决了上述尴尬一中的问题,朝大部分人认为利多的方向发展,假设真发行新股,则B股市场将面临更尴尬的局面。目前B已经变成了本土化市场,投资主体是境内居民,此时若发新股不能吸引境外投资者的资金回流,那么B股跟A股的投资主体都是境内居民,B股要摆脱A股走势出现独立行情是不可能的,因为其股价剔除了股本差异,整体已经与A股股价接轨。要B股摆脱A股束缚走自己独立发展的走势,也只有吸引外资回流,但是,综观国际金融市场,以美国为首的世界各主要股票市场今年始终在走下降通道。表面上看,这是由于政治军事动荡的原因,实际上无论从技术面还是基本面看,美国经济已经走入了衰退,世界经济金融局势很难在短期内走出疲软阴影。此时将外资吸引回B股市场,由于国际开放式基金的止损法则,恐怕B股又将发生1997年金融危机时暴跌的一幕。于是,B股会因为发新股而陷入新一轮的尴尬走势中。
尴尬三:B股市场筹码已经境内散户化,因其购入的成本高,美元和港币又都是非消费货币,普通居民不舍得兑换成人民币,哪怕套着,始终不肯止损,所以B股的筹码锁定性强。这就是B股市场非常尴尬的地方——没有任何一个市场的筹码非常分散,却可以形成强劲上涨的,而散户又不肯出局,场外资金就是想进入都十分困难。所以造成目前这种比A股抗跌,却始终没有上涨动力的原因。
综上所述,B股市场有其内在的尴尬因素,无论在第四季度出现何种政策,由于B股内部的这些矛盾都会使其难以产生行情。只有当尴尬三消除,即散户大举杀出局的时候,增量资金才能介入启动反弹行情。也就是说,B股只有经过猛烈的急跌打破僵局,才有望置之死地而后生,就目前点位想发生反弹行情的概率是微乎其微的。