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近日完成的一项研究表明,以买卖差价来衡量,上海股市的流动性水平在全球新兴市场中排名第一,即使与成熟市场相比也居于国际前列。
《交易机制与市场质量》是“上证联合研究计划”第四期的研究课题之一,由上海交通大学和复旦大学课题组共同完成。研究人员运用日内分时的交易时间、交易价格、成交股数、累计委托数量、瞬时的三个最佳买卖价量等高频数据,以国际规范的研究方法,对上海股市的交易机制与市场质量进行了实证分析。
研究报告认为,与欧美成熟市场自然演进的发展过程有所不同,上海股票市场在政策积极推动下,通过上市公司和投资者在数量和空间上的拓展,迅速地实现了市场规模的扩大。在这种发展构架下,电脑竞价交易因具有高效、简单、低成本的特点而成为一种必然选择,并极大地推动了中国证券市场的发展进程。