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日本反通货紧缩计划的官方称谓是“紧急应对策略”,当中可能包含的诸多措施包括坏帐处置、减税、证券和土地交易税调整、扩大失业保障网络和建立特别经济区等。
但是,政府就通过追加预算来扩大财政支出的意图并不明显,同时越来越多的政客表示追加预算对促进经济发展至关重要。而尽管政府一再呼吁,日本央行看来似乎是不愿或无力继续放松货币政策。
另一家大型日本银行的一位高级交易员说,虽然政府已经在某种程度上采取了一些措施,但到目前为止仍不清楚政府能否实现各种不同的政策举措,而且经济何时走出低谷也尚属未知。
摩根士丹利驻东京的外汇策略师Umemoto表示,根据不同的坏帐处置以及反通货紧缩的措施搭配,日元走势可能会出现三种不同的情况。
其一,积极清理银行坏帐,同时并不进一步放松货币政策,也不采取刺激性财政政策。这将使日元承受通货紧缩的副作用,使美元在近期内涨至127日元。
其二,清理坏帐加上进一步放松银根,但不实施刺激性财政政策,会将美元迅速推高到130日元,因为放松银根,例如央行大量购入日本国债的做法,都会加剧日元的贬值。
第三,同时采取上述三种措施,即:清理银行坏帐、放松货币政策,同时实施刺激性财政政策三管齐下,将使美元涨至135日元。Umemoto说,原因是财政赤字的货币化会加剧日元贬值。
连日来,欧元/美元缺乏使之交投活跃的刺激因素,而欧元/日元全日追随美元/日元的动向,在121日元的中低段波动。预计欧元/日元将继续追随美元/日元的走势。