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日本是仅次於美国的经济大国,日经指数巅峰期在1990年见39000点,踏入2002年9月,日经指数跌穿万点以下,跌幅达至3/4,等於日本资产蒸发了75%。经济出现危机、政局动盪、换了几个首相,皆因经济问题棘手而下台。
按照一般逻辑推理,一个发生经济危机之国,其货币必然会贬值。但怪哉,日汇却反其道而行之,这个谜必须揭穿。原来1998年美国老虎基金因投资失败而大量卖出日元沽盘合约,引发其他大型基金相继退出日元沽盘市场,日元由1998年8月尾的147日元兑1美元,急升至1999年1月初的108日元兑1美元。其后3年在3000点子上落,投机味甚浓。
日本政府希望弱日汇可解决出口和国内通缩问题,但1998年至今,日元给人的印象是易升难跌,严重影响日本经济复苏。
自2002年5月以来,日本央行动用3.8万亿日元入市干预,但收效不大。今年9月中,日本央行终於公布有意收购银行呆坏帐股票组合,拯救银行,拯救企业,但10年期债券拍卖认购不足,令投资者对日本经济顿时失去信心,日元有难,市场心理看淡日元,导至交叉盘湧现。
由於美国连续性减利息11次、美元储蓄利率降至0.25%,几乎与日元利率看齐,丧失套息功能,加上美国口口声声非打伊拉克不可,令投资者裹足不前,对美国经济也不看好,投资者倾向保本而进入货币及黄金市场,令交叉盘大行其道,买欧罗沽日元、买澳元沽日元、买英镑沽日元,大户挑选一高息而走势偏稳货币沽出一隻息率低而走势偏软的货币,从中获利。
图表显示日元中期偏淡走势形成,日元势成投机者抛售对象。建议分3段累积沽仓:121、122、123平均沽出日元合约,获利目标129日元,祝君好运,旗开得胜。