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国际外汇市场风云变幻之快经常出人意料,美元前段时间还是弱势形态货币,孰料短短几天工夫,形势就完全发生了变化。美元借着日本央行拟从各大商业银行手中购买套牢已久的股票从而导致诚信问题的机会,突然杀了一个漂亮的回马枪,一举冲破上档压制美元已久的强技术阻力位122-123日元区间,推进到了123-124这一相对压力较轻的水平。美元对欧元也涨到了0.97美元兑1欧元水平。似乎又恢复了强势形态。
与美元全面回升形成鲜明对比的是,日元突呈全面溃败之势,不但对美元回落到了3个月来低点,对欧元更是跌到了121-122日元区间的3年来低点,成为汇市短线最软的货币。
由于美元涨势迅猛,日元一泻如注,欧元也显得后劲不足,唱多美元的声调突然就高吭起来,甚至有媒体断言,美元开始转势了,对日元又将涨到130以上,对欧元将涨到0.90附近。如果真是这样,则前段时间追高美元的资金将全部解套,日元、欧元则反过来将套住一大批看好其前景的、在较高位买进这两种货币的投资者。
然而,仔细分析美元这次的突然强劲反弹行情,不难发现,并非美国经济基本面有什么重大利好传出,也并非美国突然改变了主意,不想打仗了,只不过是日本方面出了一些问题,动摇了投资者对日本金融当局的信任,给日元空头可乘之机而已。
其实,日本央行收购日本商业银行股票的做法,好比一把双刃剑,既有伤及自身信誉的不利一面,也有挽狂澜于即倒,稳定金融局势的有利一面。汇市对日本央行这一无奈之举,显然是反应过头了。投资者过多注意到了其收购商行股票的负面作用。这也难怪,日本央行这一做法前无先例,的确蕴涵极大风险。日本央行直接购买商业银行原先持有的股票,主要是为了配合日本政府反通货紧缩政策,为了帮助身陷窘境的商业银行摆脱困境。
熟悉日本情况的国际金融专家指出,由于历史的原因,日本金融机构大量持有企业股票,日本企业之间也相互持有股票并也持有不少金融机构的股票。这种相互持股是日本资本市场的重要特点之一,曾使得日本企业相互之间保持密切的商业往来和利益一致关系,是二战结束后促使日本企业成长、壮大的重要因素。但在经济发展停滞、物价持续下降的通货紧缩期间,相互持股却成了日本企业,特别是金融机构的包袱。金融机构背负的沉重历史包袱不卸下,不良资产问题不彻底解决,日本经济将永无出头之日。
日本央行直接购买股票产生的负面作用是,此举完全有可能使央行、进而使国家财政蒙受损失,这种损失最终将转嫁到纳税人身上,从而加大纳税人的负担。另外,购股行为很可能对央行的货币政策产生严重干扰。央行的主要职责之一是实施正确的货币政策,以使宏观经济保持稳定增长。日本央行直接购买股票,实质上是通过资本市场的渠道,向金融市场又投放了一笔资金,这无疑将在一定程度上加大央行实施货币政策的难度。由于日本商业银行持有的股票有不少已经沦为垃圾股,尤其是准备转手给央行的股票更是隐藏着各种各样的风险,购股一旦完成,日本政府赤字规模将可能增大。在这样的分析之下,日元岂有不跌之理。
然而,不要忘记,“福兮祸依,祸兮福依”,日本央行是在日本股市的低位区域决定购股的,买进的应该是便宜货,这意味着将来股市好转时,央行可以大赚一把,属于短空长多之举。另一方面,美国一旦对伊动武,总体而言对美国经济应该是利空的。退一步说,即使不打仗,美国经济基本面也未必能对美元提供正面支持。美国国会最新发表的有关报告披露,截止到8月份,美国先行经济指数已连续3个月下降,而且范围不断扩大,这预示着美国经济复苏可能会出现停顿。
同时,美国经济谘商会公布,9月消费者信心指数跌至93.8,8月修正后为94.5,据路透调查,受访分析师平均预期9月消费者信心指数将降至92.3。再看美国股市,道-琼斯指数、纳斯达克指数已跌得惨不忍睹,国内外投资者已经悉数套牢,悲观情绪笼罩资本市场。所有这些表明,美元根本不具备持续走强的条件,其反弹高度有限,短线难以一蹴而至130日元和0.90美元兑1欧元水平。认为美元已转势并将一路上行的判断是不足为凭的。