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吉电股份38000万股今天在深圳证券交易所上市。作为一只历史遗留问题股的特殊案例,吉电股份此次上市实质上是通海高科资产重组后的存量发行。市场普遍预计吉电股份价位将在5.2-6.6元之间,但对该公司上市后的表现意见分歧。
经中国证监会核准,通海高科原社会公众股股东可换购吉林省能源交通总公司所持吉电股份。重组过程中,吉电股份的第一大股东吉林省能源交通总公司,向吉电股份无偿捐赠5.52亿元的实物资产及3.80亿元现金,从而使其净资产从2002年6月的14.33亿元增加到23.65亿元,增加了65%。这样,经过重组及换购后,吉电股份总股本达到63000万股。此次换购不设持股期限制,网下换购和网上换购部分可同时上市流通。吉电股份此次上市流通38000万股,占总股本的60.32%;另外还有占总股本18.57%即11700万股的内部职工股,在三年后将上市,而公司仅有占总股本的21.11%、即13300万股非流通股。
可以说,吉电股份的上市,结束了自2000年12月隆平高科上市以来,深圳没有新股上市的历史。青海证券分析师认为,吉电股份在深圳上市只是一次偶然现象,因为它属于历史遗留问题不具有代表性。他认为,由于吉电股份是由通海高科换购而来,且基金重仓持有,上市后较难有所表现。但也有分析师认为,以较具可比性的中关村经重大重组后的上市表现为参考,吉电股份很可能具备较大的短线投资机会。
实际上,根据《证券投资基金管理暂行办法》的有关规定,华夏基金管理公司和博时基金管理公司已承诺旗下六只基金将在吉电股份上市后的合理期限内卖出部分吉电股份,将持股比例减持至10%法定比例以内。经天力投资分析师计算,基金兴和、基金兴华合计减持数量将接近7000万股,基金裕隆、基金裕元合计减持数量将超过2800万股。由此可以确认,吉电股份上市后,一段时间内卖盘压力会比较大,这将对其二级市场股价产生重大影响。
从吉电股份的经营情况看,公司收入基本稳定,这对公司股价将有一定的支持。吉电股份目前主要从事电力建设和生产经营管理,下属发电公司9台发电机组总容量为85.6万千瓦,占吉林全省火电总装机容量的16.46%;公司生产的电量并入东北电网销售,公司所属发电机组均位于煤炭产地,运距短、煤价低、发电成本低,有利于上网竞价。
但据天力投资分析,吉电股份经营仍存在一定隐忧。其一,公司1999年至2001年的主营收入呈下降之势,主营业务利润率也有较大波动,1999年、2000年扣除补贴收入和利息收入,每股收益分别减少至0.15元、0.13元。本次受赠9.32元资产后,净资产增加65%,但净利润则在短期内较难保持同步增长。其二,从财务状况分析,公司的应收账款余额为42090万元,占总资产的23%,较2001年12月31日增长43%;其中账龄1-2年的应收账款比例也由2001年末的8.27%上升为66.53%,而公司1-2年应收账款所提的坏账比例仅为4%,这导致公司应收账款回收风险进一步加大。