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所罗门美邦(SALOMON SMITH BARNEY)同意支付500万美元,用于和解针对该公司的明星分析师格鲁曼(Jack Grubman)和其一位同事所提起的民事诉讼案。这两位分析师向投资者公开推荐某只股票,但却在私下的电子邮件中对该股的表现提出质疑。目前,美国政府正在就大型券商欺诈投资者的行为展开更广泛的调查,此案的和解将使政府在对这些券商施以数亿美元的处罚方面处于有利地位。
美国全国证券交易商协会(NASD)对所罗门美邦施以上述处罚是因为该公司2001年就Winstar Communications Inc.发布的研究报告存在重大误导内容。Winstar是一家电信公司,已于去年宣告破产。尽管Winstar股价一度低于1美元,但格鲁曼仍维持了其对该股的买进评级和50美元的目标价位。
与所罗门美邦不同的是,格鲁曼和其助手Christine Gochuico都在就NASD的指控进行抗辩。《华尔街日报》(The Wall Street Journal)先前曾报导,格鲁曼的律师Lee Richards已向监管部门明确表示,格鲁曼愿意就其在所罗门美邦工作时因公司的投资银行业务问题而受到压力一事进行合作。因所罗门美邦正在努力就多项针对其研究方法的调查实现和解,他的合作可谓意义重大。
NASD在此案中指控分析师在研究过程中存在多处违规行为,很多投资者称这些行为助长了90年代末的股市泡沫,并为其后的股市下跌创造了条件。所罗门美邦受到的指控包括:未能向投资者披露Winstar的投资风险;对Winstar目标股价的定价不合理,并在该股从20美元跌至14美分前,告知部分投资者以低价抛售;在越来越多的证据表明该公司正面临财务困难时,仍拒绝调整对Winstar过于乐观的评级;对那些质疑Winstar的分析师和投资者进行批评;在研究报告公开发布前,将其送交Winstar审查。所罗门美邦在从事上述行为的同时从Winstar手中获得一项总额2,400万美元的投资银行业务。
NASD在周一的新闻稿中称,此次和解只涉及对所罗门美邦有关Winstar报告的调查,并不牵涉NASD及其他监管机构正在进行的其他规模更大的与所罗门美邦研究分析报告有关的调查。这是NASD有史以来最大的和解案。
众多监管机构均指控格鲁曼误导投资者,在有迹象显示Winstar等电信公司出现财务困难的情况下,仍吹捧这些股票。Winstar是所罗门美邦投资银行业务的客户。
NASD称,格鲁曼在研究报告中将Winstar的评级定为“买进”(这是所罗门美邦最高的评级级别),将其12和18个月的目标价位定为50美元,而2001年4月17日该股股价从2001年1月25日的约20美元跌至14美分。Winstar是一家宽频电信服务供应商,现为IDT Corp. (IDT)旗下子公司。
NASD还指控格鲁曼及其助理在发布研究报告及财务模型前通知Winstar的管理层,甚至在报告公开发布前,送交该公司管理人士请求批准。所罗门美邦对NASD的调查结果未置可否。
本周晚些时候,所罗门美邦的律师将与NASD和美国证券交易委员会(SEC)人士会晤,以期与联邦监管部门达成一项更为广泛的和解。所罗门美邦还计划与纽约州司法部长斯皮策(Eliot Spitzer)办公室的官员会晤。后者已开始就所罗门美邦的研究方法问题展开大规模调查。
NASD的罚款本身对所罗门美邦来说不成为问题,因为该公司去年的利润就达50亿美元左右。这一数额对于格鲁曼来说也是小菜一碟,因为他过去几年的平均年薪约为2,000万美元,但罚款对于NASD的意义则更为重大,因为这是其有史以来对华尔街公司实施的数额第三高的处罚。