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本周现券市场在上周继续一路下挫的基础上总体走出了初步止跌的走势,周一至周三各个券种沿着上周下跌的惯性继续大幅下跌,新券02(10)券还跌破了面值,从周四开始现券市场才出现了红盘。交易量方面看,仍继续处于萎缩的状态。至周五收盘为止,上交所14个券种1涨13跌,但与上周相比跌幅明显趋缓,唯一上涨的券种为9905券,上涨了0。06元,其中价格下跌最大的券种为010010券,下跌了0。88元。
对于本周现券市场先抑后扬的走势,原因可能在以下两个大的方面:上半周现券市场继续下跌一方面在于本周竞标的两期国债即今年的第十二期和十三期国债最终票面利率没有确定,使市场进一步担心其竞标利率抬高将促使现券市场内在收益率上扬,另一方面在于本周新股配售特别是大盘股联通发行吸引了市场大部分资金,实际上本周上半周交易所回购市场利率大幅上扬已经反映了这一点;从周四开始现券市场逐步止跌反弹一方面在于第十二期和第十三期记帐式国债竞标利率最终结果出来并没有超过目前现券市场平均内在收益率水平,两期国债的竞标利率分别为2。3%和2。6%,与目前市场上相似品种内在收益率相差不大,另外一个方面在于毕竟距离国庆放长假还有一个交易周,所以不少短线资金开始逐步介入现券市场,以便在下周取得反弹的价差收益。
虽然我们认为在国庆放长假前的最后一个交易周中,现券市场在本周初步止跌反弹的基础上有可能进一步走强,但从目前整个市场大环境看,估计反弹力度也不会很高,因此对短线介入的资金逢高可以作适当的获利了结。从收益率比较情况看,15年期国债2。6%的票面利率可能会促使20年期国债走强。(潘伟荣)