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上周的外汇市场让人有些摸不着头脑。一方面汇市波动剧烈,汇率大起大落;另一方面,市场走向总是出人预料,让众多市场分析人士大跌眼镜。
上周初,美元一改弱势,对其他货币汇率全面走强。兑日元最高上冲到118.81,接近近期高位119.02,并且一度将欧元打压到0.98以下的水平,报0.9793。然而好景不长,上周二美元就大幅下跌,重回弱势。当天美元除兑日元还能保持一定强势外,兑瑞士法郎跌幅超过1.8%,兑英镑的跌幅也达到了1.2%。欧元兑美元一举冲上久违的0.99,最高报0.9974。这也是欧元自7月下旬下跌以来第一次重回0.99以上的水平。正当投资者认为美元再次走回下降通道时,市场走势却又转为剧烈的波动,并且各个主要货币间出现了明显的分化。英镑、瑞士法郎兑美元持续走强,日元持续疲弱,而欧元在冲击平价水平未果后表现为强势整理。
造成上周汇市剧烈波动的原因是多方面的。包括美国、日本股市暴跌、各项经济数据及战争的威胁。就经济数据来说,总体上有利于美元。美国公布的采购经理人指数和生产制造数据表现良好,并且已经连续数月增长,这在一定程度上给了美元比较有力的支撑。同期欧元区国家的数据表现欠佳。但股市的反应却是截然相反,美国股市连续五个交易日下跌,上周三出现反弹后上周四又遭重挫,近期总跌幅达800多点。另一个对美元不利的因素来自日本。日本股市面临的问题更加严重,连续七个交易日的暴跌使日经指数跌至19年来的最低点8995.20点,市场一度风传政府将临时关闭股市。日本的财政半年度结算又将开始,日本企业不得不抛售海外资产来弥补国内股市的损失。单纯从经济的角度无法解释上周汇市的剧烈波动,因为更大的影响因素在于战争的威胁。
在“9·11”事件周年即将到来之际,美国已经决心要对伊拉克动武。上周五,美国对伊的空袭已经正式拉开序幕。战争期间汇市如何走,这是投资者非常关心的话题。从历史经验来看,中东地区发生战争,美元往往会走强。其原因主要有以下三点:第一,美国拥有大量的原油储备,经济受原油价格的影响比较小,而欧洲和日本原油主要依靠进口,经济对原油的价格非常敏感;其次,战争期间投资者存在避险的需要,尽管瑞士法郎等货币可以提供避险功能,但其市场规模太小,无法满足数额巨大的国际游资的需求,相反美国市场庞大,美元资产流动性好,可以满足市场的需要;第三,在这种规模的战争中美国是当然的赢家,投资者不必担心由于美国战败带来的风险。因此,在战争爆发前往往汇市波动剧烈,而战争爆发后一般能给美元带来一定的支撑。当然,如果战争不了了之或者旷日持久对美元来说都不是好消息。剔除战争因素,单纯从经济因素来看,美元的前景不容乐观,年内还有继续降息的可能。从中线角度来看,欧元一定会再次创出新高。美元兑日元还会在116到120的大区间内来回震荡,116的支撑来自日本政府的干预,120来自于出口商的卖盘压力。