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上市公司半年报披露帷幕落下,证券投资基金的半年度报告也展现在投资者面前,同时,上证180指数面市刚好两个月。在这样的背景下,再看上证180指数及其样本股,会有更深的认识。
最直观的考察当然是半年报业绩。据本报数据中心的统计,2002年上半年,上证180样本公司加权平均每股收益为0.0929元,而已公布半年报的沪深两市1204家上市公司的每股收益则为0.0823元。如果拿掉影响较大的中石化,上证180公司的表现应更好一些。从主营业务看,上证180公司主营业务收入和主营业务利润分别占到所有公司的45%强;从净利润看,1204家公司净利
润4560900.3万元,上证180公司为2250501.49万元,贡献了49.3%利润,占两市的半壁江山。另外,上证180公司的净资产收益率为3.71%,高于3.23%的整体水平;每股经营性现金流,上证180公司为0.2859元,也高于0.1791的市场平均水平。
数据枯燥,但客观反映出上证180入选公司当之无愧是中国证券市场的中流砥柱。作为在各行业具有代表性的上证180公司,显然是证券市场的价值重心所在,其经济“晴雨表”的意义更真实、更客观。
因此,上证180公司被基金青睐亦在情理之中。根据54只基金的半年度报告,基金仓位增加明显,但分散化也就是“指数化”特征突出,总体上由过去的集中投资向组合投资和价值型投资转变。分析基金投资组合的特征和变化趋势,可以认为,这些市场主流机构投资者正在举起价值型投资的旗帜,一个重要的表现就是上证180成份股在基金投资组合中地位相当突出,是基金组建投资组合的一个重要方向。根据有关统计,2002年上半年所有基金投资组合中持有仓位最大,同时也是主要增仓目标的30只股票中,上证180成份股占去15只,如宝钢股份、中国石化、上海汽车、申能股份、东方航空、四川长虹。其他也多是将来极有可能进入180指数样本的股票或与上证180成份股具有同样特质的深成指样本股,如基金增仓力度最大的招商银行以及深发展、海螺水泥等。
需要指出的是,基金普遍谨慎看好后市。而在基金经理们重点关注,认为具有投资机会的板块、股票中,除了"外资并购"、"战略性重组"、"行业景气回升"等,许多基金经理不约而同提到"大盘指数股"、"大盘权重股"、"国企大盘指标股",显然上证180指数板块仍然为基金经理们所看重。
与此同时,上证180指数作为金融创新的平台,在丰富市场产品、加快市场建设方面正发挥着积极的推进作用。华安的上证180指数增强型基金、天同的180指数基金呼之欲出。基于上证180指数的交易所交易基金也正在孕育之中。如此,我们可以预期,上证180将愈来愈显示出市场主角的地位。
当然,我们从上市公司和基金半年报来看上证180,并不是说市场的机会就在上证180。我们所关注的是市场投资理念的变化、市场新投资模式的探索和市场格局演变的趋向,这也许有助于我们更全面、准确地去认识证券市场的未来。