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随着本周二ST银山正式退市,今年半年报公布期间的退市大戏已经开锣。据统计,此次将有数量空前的公司被终止上市。ST九州、ST海洋、ST鞍一工、ST宏业退市已基本形成定局。ST银广夏、ST中侨和ST棱光则命运悬空,这3家公司最后的命运将在下周见分晓。总体来看,今年半年报期间如不出现意外,将会产生5-6家终止上市公司。
12家公司生死相隔
根据新的上市公司暂停上市和终止上市规定,已经连续三年亏损的公司如果今年半年报再次亏损,就要终止上市。今年退市的公司将全部从上半年已经被暂停上市的12家公司中产生。其中有少部分已获得重返主板的机会:ST幸福、ST北特钢分别在月初和周四公布半年报并实现扭亏,此外ST东北电大难未死,ST生态也预盈。从这些公司的情况看,只要是还有一线生机的股票,都得到了“从头越”的机会,退市的股票基本上属于“无药可救”型。
因此今年数量空前的公司退市,从市场化、规范化的角度看,是市场进步的体现,对维持股票市场的肌体健康、提升其投资价值有积极作用。
赌博者的代价
上述这些即将终止上市的股票,却在其暂停上市之前受到了狂热的追捧,这不能不说是盲目而惨痛的投机。ST银山年初见底3.51元后资金蜂拥而入,到4月末暂停上市时股价已经涨到7.94元,这个阶段的成交量几乎创了几年来的新高。投资者为此付出的代价是血本无归。
每只退市股票后面都有投资者充满辛酸的故事,ST银山暂停上市之前,股票价格连续上涨时,公司在此期间连续公告债务剥离进程顺利、生产经营已基本恢复,对当时的股价起了助涨作用;ST海洋也因为抛出个清华概念,很多人稀里糊涂买进;早已经退市的深金田,很多人买进是因为它没有在预亏期间预亏,公司一直挺到报表披露法定期限结束之前才预亏,被关进的人根本没机会出逃。
投资者需要吸取的教训在于:上市公司的重组具有很大的不确定性,能否成功取决于多方面的因素,在退市通道彻底打通后,投资者对基本面恶劣的准退市股一定要有高度警惕,终止上市已经成为市场最大的非系统性风险。此外市场的炒作具有一定的盲目性,这些退市股票在暂停上市之前的疯狂就是这种盲目性的体现,作为投资者,在这种情况下需要具有作出独立判断的能力。
对退市标准的反思
我国股市的市场化和规范化已经从退市制度的实施中得到体现,但是现行退市制度却不是一个国际化的退市制度,国际成熟市场一般以股票交易价格长期低于某价位作为退市标准。更进一步看,虽然目前直面退市的股票都是真正的垃圾股,但是以后连续亏损三年、甚至四年但具有高成长性和未来价值的股票难保就不会出现,毕竟一家公司有没有价值,不仅仅体现在当期、或者特定阶段是否盈利上。而当阶段性业绩成为企业在股市的生存标准时,也不利于企业经营者树立长期的战略性发展思维。很多国际著名跨国公司进入我国市场时,都曾经有过最初几年亏损的打算。这是不是对我们有些启发意义呢?(完)