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美国股市对中国股市的影响不可忽视,虽然深沪股市不像港台股市那样,对美国股市的反应表现得很明显,但是潜在的影响肯定存在。
近三个月来,华尔街股市丑闻不断,使三大指数不断下跌。虽然7月25日以后出现大幅反弹,但是8月初又发生震荡。金融界人士认为,如果纽约股市萎靡不振的走势得不到有效遏制和扭转,2002年将成为华尔街股市自20世纪70年代以来最糟糕的一年。
美国股市对中国香港、台北股市的影响十分明显,但是人们更关心的是,美国股市对深沪股市有什么影响。下面我们从观念、市场、资金、宏观经济等方面分析美国股市对深沪股市的影响。
网络概念的衰落
自1999年“5·19”行情以来,网络股和高科技股是深沪股市的领涨股,这是受国际大环境、特别是美国纳斯达克市场的影响。实际上,自2000年2月起,深沪股市的网络股和高科技股逐步降温。再看一看纳斯达克指数就会发现,2000年3月10日创5048.62点的历史最高纪录后,仅一年,2001年3月12日,纳指跌破2000点;2002年又跌到1300点。网络和高科技股在世界范围内失去光彩,并不是高科技本身的问题,而是人们过度的预期和某些公司的做假,例如世界通信,使人们对其业绩发生怀疑。
H股B股对A股的比价效应
中国自2001年加入WTO以来,投资者很关心中国股市的对外开放和国际化。其中最明显的是H股、B股对A股的比价效应。美国股市的下跌首先冲击亚洲股市,特别是日本和中国香港、台北股市,虽然沪、深、港、台四个股市之间,没有明显的资金流动,但H股B股对A股的比价效应是非常明显的。更重要的是B股在深沪股市的综合指数中都占一定的比例,影响更直接。很难想象,美国股市下跌,H股和B股会独树一帜地上涨。
美元下跌对人民币的压力
8月1日,央行进行了今年第27次公开市场操作,央行此次采用的仍是正回购交易。这是自今年6月25日以来,央行第六次采用正回购的交易方式,进行公开市场操作,此前央行在公开市场一直采用逆回购操作,在现券买卖中进行微调。所谓“正回购”是指出售债券而回笼货币。央行采取正回购的操作方式,主要有以下几个原因。
第一,长期以来,由于银行和保险公司等金融机构的资金十分充裕,导致债券总体上供不应求,有的机构为买到债券,争相把投标利率往下砸,造成债券中标利率不断走低。第二,债券市场利率水平持续走低,加上由一些宏观经济指标(如物价指数持续下跌)显示通货紧缩压力仍然存在,市场对降息预期较大。但是,央行在第三季度例会中公开表明,维持当前利率水平不变。第三,近期美国股市重挫,导致强势美元转弱,由于近期美元贬值压力较大,导致市场对美元需求减少和对人民币的需求进一步增加,人民币升值压力非常之大。
造假事件的联想
2001年,深沪股市查处了中科创事件、银广夏事件,有些人以为,中国的股市已经在美国股市之前查处了造假事件,加上深沪股市中没有外资直接介入,因此不会有什么大的影响。其实不然,经济学家曹凤歧指出,中国违法违规的现象,要比美国严重。中国的法律法规不如美国健全,中国市场化的程度没有美国高。美国出了问题很容易揭出来,而且是一揭到底,但在中国,有些问题可能还没有揭出来。现在世界各国股市都在打假,中国也不会例外。据报道,有关部门有望于年内启动“绿色审计”,对于被“污染”的企业,特别是上市公司,这可能使它们的业绩大为“脱水”。
美国经济疲弱的影响
2001年全年,美国国内生产总值仅增长了0.3%,远远低于以前公布的1.2%。2002年7月,美国消费者信心指数由106.4下降至97.1,是2月以来最低,受此影响,欧元、日元对美元的比价上升,国际金价上涨。美国是低储蓄国家,经济疲弱要影响消费,同时也会影响进出口,以至影响世界经济。
综上所述,美国股市对中国股市的影响不可忽视,虽然深沪股市不像港台股市那样,对美国股市的反应表现得很明显,但是潜在的影响肯定存在。