|
||||
“冰冻三尺非一日之寒”,从赛格信托发行特种金融债券到鞍山证券利用违规经营债券融资都是早几年的事情了,而中经开、南方证券则受累于历年积淀下来的不良资产。日积月累,旧账添新债,成为公司不可承受之重
中经开被清盘是因为“银广夏”投资的恶劣影响;赛格证券融资进行投资,投资失误后造成巨大保证金空洞;浙江证券因操控“钱江生化”而受罚,因非法融资而面临倾家荡产的罚款;鞍山证券数目极大的自营投资,亦是其他问题暴露的重要原因。
自中国证监会去年12月17日处罚浙江证券起,至今已有中经开、赛格、鞍山证券公告被托管。
在鞍山证券公司撤销后,中国证券监督管理委员会随即委托中国人民银行组织成立清算组,对该公司进行清算。清算期间,清算组行使公司管理职权,清算组组长行使公司的法定代表人职权。
清算期间,鞍山证券公司下属的证券交易营业部由中国民族证券有限责任公司实施托管,并继续经营。
该公司自然人债务的合法本金及合法利息依法予以偿付,具体办法由清算组另行公告。”这已是今年被托管经营的第三家证券经营机构。公告公布后,记者随即走访了几家被托管的证券营业部。
券商探营
在鞍山证券某营业部内,散户大厅里还是如往常般人头攒动,只有公告栏里贴着的《中国证券监督管理委员会关于撤销鞍山证券公司的公告》和托管方中国民族证券的《致鞍山证券公司营业部客户朋友的公开信》验证着鞍山证券已被撤销的事实。
而散户们似乎并不在乎这个,一个低头切换电脑行情的客户头也不抬地说:“没事,证监会不是公告了吗,会有公司接手的。再说我们散户这点钱总要保证的。”旁边大厅里的咨询人员也伸过头来:“我们就是换块牌子,业务一点都没受到影响。”坐在另一边的老太太也满不在乎:“政府会保障我们的,我们这点可是养老的钱,国家不会撒手不管的。”
来到二楼的大中户室,公司撤销的影响明显起来,偌大的一间中户室里,空空荡荡的只有三四个人。贵宾室已经大部分空关,或许而今的营业部已经难以满足大资金的交易要求了。
一间间的大户室里倒还有人气,有客户三五成群地在里面聊着天。据说,部分客户并不是不想走,而是还与营业部有着这样、那样的资金联系而走不了。根据清算组的有关规定,“凡是有融资、透支等行为的客户在有关事宜了结之前,划作非正常客户。他们的资金存取、转托管等业务受到严格限制。”所以,很多客户只能“呆着”。上上下下几层的豪华装修透露着营业部的昔日是如何辉煌,而今这些昔日辉煌已成为营业部的沉重负担。
相比较满不在乎的鞍山证券而言,同受托管命运的赛格证券就没这么好运。外表尚算豪华的赛格证券上海营业部里已是一排萧条景象。空空落落的散户厅内的座位只不过是三五张折椅、两三条长凳,而客户更是稀稀拉拉。行情清淡时,工作人员比客户还多。委托买卖的方式只剩下了人工委托。交易用的电脑已经全部集中到了办公区,近百台显示器把办公区的一面墙遮了个严严实实。
而上海营业部已是赛格证券在世间的最后印迹。根据最新了解的情况,赛格证券北京营业部已在6月间歇业,相关的客户已经转托至中信证券的新设营业部里。由于中信证券托管的只是赛格的客户,因此赛格证券的员工只能自寻出路。有消息说,部分赛格证券的员工已被以每人千元的条件遣散。而上海营业部本意在2002年6月末停业,但因故拖延至现在。种种迹象显示,其未来的营业时期不会很长。
“三死两伤”
自证监会2001年12月17日处罚浙江证券起,至今已有中经开、赛格、鞍山证券公告被托管。此外,受传闻困扰的南方证券则幸有深圳市政府伸出援手而勉强过关。即构成了俗称的“三死两伤”的局面。
其中被托管的三家公司肯定会在半年的托管期限到期后摘牌,区别仅在于是整体被托管还是客户被托管。后者的营业部将被关闭,业务人员须另谋出路。
遭遇挫折的浙江证券和南方证券的业务同样受到了比较大的影响。一位前浙江证券的工作人员告诉记者,以前的浙江证券里的从业人员中研究生以上学历的人士已经基本全部离开。公司业务除经纪业务外已基本停滞,相关的业务部门已成为人员流失的“重灾区”。所幸的是,浙江证券的经纪业务底子比较厚,因此,依靠着经纪部门的收入,浙江证券去年年报仍旧报盈。
而南证的相关业务也在破产传闻披露前后也出现明显的下跌征兆,特别是降薪、减员后,公司的人才队伍十分不稳定。个别部门出现一面裁人、一面留人。而“想留的留不住”“想赶的却不想走”的尴尬情况。而投行、投资方面的业务受有关传闻影响也一度面临非常大的压力。
不过这种情况在南方证券领导更迭和“6·24”市场环境好转后略有好转。南证的人员调整政策从“裁员”转向了“调岗”,即鼓励人员上业务第一线,开拓创新业务的政策,初步稳定了员工队伍。南证总裁阚治东在日前接受采访时也表示公司的投资业务在“6·24”后已经打平。
但之前特别是去年南方证券的经营情况则因为南证没有上报年报而不为外界所知。但业界的普遍看法是肯定会有亏损,而且数额不会小。但据一位资深的券商研究员分析,由于投资业务的特殊性,因此报表如何反映大有讲究。如果南方证券能够成功调过头寸的话。可能亏损还大多以浮亏形式存在。一旦市道反转,立刻会成为南证的“金矿”。对于大券商而言,“捱过冬天是春天”是证券业的一贯规律。曾经合并过万国证券的阚治东肯定深知此道。
而深圳市政府亦对南证给予大力的支持,业内传说,深圳市府有意替南证核销部分呆坏账,初期的预算在20亿元左右。更有消息透露,前期的15亿元已经拨到南证账上。
同因同果
据业内人士分析,这5家证券经营机构,尽管清算有前后,折戟有早晚,但经营失败的情况却有类似。
首先,这几家的资产情况均有问题,而且“冰冻三尺、非一日之寒。”赛格信托发行特种金融债券和鞍证利用违规经营债券融资都是早几年的事情了。而且往往因为公司治理结构不完善。总部、营业部逐级放大数量,造就了而今资产上的层层被动,一旦遭遇市场环境的变化,则立刻造成经营上的极大困难。而中经开,南方证券则受累于历年积淀下来不良资产。日积月累,旧账添新债,成为公司不可承受之重。
而这并不只是中经开,一些老牌券商至今仍有大量不良债权债务,个别证券公司历经资产重组、增资扩股后,净资产仍为负值。根据证监会新任机构部主任李晓雪披露的情况,证券业的呆坏账和业外投资达到近500亿元的规模。而由于资产上的弱点,经营上抗风险能力差就成为必然,一旦风吹草动则立刻酿成大祸。
投资失误往往称为导火索。南证因为委托资产业务陷入困境已是众人皆知。依托属下众多子公司,放大投资规模,最后,受困于超规定的投资规模带来超规模的投资风险。而中经开被清盘则因为“银广夏”投资的恶劣影响。赛格证券融资进行投资,投资失误后造成巨大保证金空洞。而浙江证券因操控“钱江生化”而受罚,因非法融资而面临倾家荡产的罚款。鞍山证券数目极大的自营投资,亦是其他问题暴露的重要原因。
根据一位证券公司高层的说法:“投资业务的损失,是其他业务所根本无法弥补的。也不是降低费用、裁人、降薪能够达到的。一亏几个亿,谁也补不起来。”
平稳过渡
而出于维护市场稳定的考虑,有关部门亦采取选择部分大券商托管、承接客户等原则保障客户利益,力求平稳过渡。
除南方证券由深圳市府扶持外,另一家困难公司浙江证券已经落实北大方正负责重组事宜。据悉,方正已经接管了浙江证券。浙江证券的现任的董事长兼总经理即有北大方正人士担任。而原有的浙江证券的骨干则早在浙证受罚前就纷纷离去。现在的浙江证券已完全操控于“方正系”之手。
而其余的三家企业则由中央金融工委下属企业托管。久病不起、奄奄一息的赛格信托因为数亿债务缠身,不宜重组,由中信集团下属中信证券接管其客户。而中经开则由同属金融工委的银河证券托管其证券资产。
新近成立划归中央金融工委管理的中国民族证券,此次亦承担了托管鞍山证券的重任。据资料,由中国民族国际信托投资公司整体转制后,联合东方集团股份有限公司、北京首都机场集团公司、新产业投资股份有限公司和兵器财务有限责任公司共同出资设立的民族证券,注册资本金为10.48亿元,营业部20余家。由它来消化注册资本3.2亿元,下辖14家营业部的鞍山证券,不能不说是个挑战。
而鞍山证券对此前景也不太看好。一位鞍山证券的司内人员认为:“我们和中经开的情况是有区别的,中经开是肯定划给银河了。而我们现在只是暂时由民族证券托管。托管完了呢,给谁不给谁还不一定呢。”而根据鞍证人士透露。现在鞍证的事物主要由人民银行派出的清算小组主管,而民族证券只是派出托管小组暂时托管鞍证的运营。
由于鞍证是小券商,因此业内普遍认为对市场影响不大。但是,市场内是否还存在其他类似的券商,各类消息莫衷一是。
而为了避免未来可能发生的业务风险,2001年年底,证监会亦发文要求所有证券公司将客户资金和自有资金严格分离。同时,证监会亦和一些券商合作“券商破产研究”。未来的券商清理整顿规模可望更上一层楼。