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8月15日记帐式(十期)国债的招标利率定为2.39%,比二级市场的相同期限老券整整降低10个基点,这无疑出乎了多数投资者的意料。考虑到本期国债第一次采用远程招标方式,在上午10时30分投标结束后,虽然最终结果没有发布,但承销商之间已经可以把标底倾囊相授,二级市场上开始有所反映。009908和010115券均有资金入场扫货,两券均回升到整数位置以上。010107、010103以及两只十年期品种010110、010112均趁机上涨。至收盘时,010112、009908分别以0.28和0.24元的涨幅位居前两名,另有三只券涨幅在0.1元以上,总成交量则超过31亿元,是前一日的两倍多。新债利率虽然低,但也有一定的合理性。从投标量看,780亿元的投标总量应该是一个较高的水平,说明市场存在着较多需求;如果近期发行的开放式基金包括宝元债券基金全部成立,则订单数量还会增加。从承销商的中标结果看,除一批老牌券商继续占据垄断地位外,一些新市场成员的承销能力也不容忽视。这说明,一方面券商更加重视债券业务,另一方面在明年承销团规模可能缩减时,保承销资格的压力非常大。另外,保险公司在本期投标中作为不大,说明银行间市场的利率水平更具有吸引力。这样,昨日老券的上涨行情必然是短暂的,尾市的回落以及成交量的放大都说明多空仍存在一定分歧。债市在新债上市前可能维持一种震荡回暖行情,最终走势视新券表现而定。