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自6·24巨量成交后,近几日两市一直交替出现地量。照理说,地量的出现说明市场的做空动能的衰竭,理论上市场的转机就会出现,场外资金也会因为场内做空力量的衰竭而进场做多。但事实则有点偏差,连续的地量显示场外资金加盟的意愿相当薄弱,即便有反弹,也总体表现为缩量反弹。市场中既无反弹的领涨股,也无反弹的领涨板块,倒是先期有大资金活动的权重股表现较为活跃,说明反弹的力量仍以存量资金为主。
地量的反复出现,笔者认为基于下面的因素。
从投资者角度来说,尤其是散户投资者,在经历了市场从2245点至1339点暴跌以后,心态已趋于平稳。既然曾见到过1339点,那么目前1600多点对他们来说也没什么大不了的。从持股情况看,反正也已深套,割肉也不急在一时,就这一点来说,散户投资者的持筹情况较为稳定。而对于机构投资者,特别是在6·24行情中大幅增仓的基金,现在已成骑虎难下之势。由于大盘指数近段时期的下跌,使得它们的净值再度出现缩水,如果抛出手中的股票则暗亏变为实损,如不抛股票那么至少损失的是面值而不是股数,并且还可利用手中的原有持股作高抛低吸的操作,以摊低成本,所以说,这部分筹码也具有一定的稳定性。因此,抛压不严重导致市场跌不动,且成交量放不出。另外,在6·24行情中出逃的资金,面对一直缩量下跌及1700点上方3000亿以上的成交量,再度大规模进场的可能性也较小。场外资金目前的心态应当是看着场内持股者如何应对这个尴尬的局面,在没有确切的做多理由支持下,想得到这批资金的援手也是不可能的。你不出,我不进,常此以往,地量出现矣。
此外,由于每次股指出现走坏的迹象,管理层屡屡出手利好消息,使得市场中割肉的投资者每一次抛股都是错误的。市场的这种局面等于向投资者说明,机会只给持股者,这就更加坚定了持股者的持筹决心。目前市场中的投资者普遍具有利好饥渴症,捂紧手中股,期盼出利好是市场的普遍心态。所以从另一方面来说,地量的反复出现也有政策性因素。
地量一再出现,却没有出现期待中的放量反弹,相反以缩量反弹取而代之,很大程度上是惜售心态严重所致。这种惜售心态并非建立在有大幅盈利或对上市公司充满希望的基础上,而是在于大幅亏损的现实中,并由于利好期待的心态而产生的。如果场外资金无法找到切入市场的买点或没有出现恐慌性抛盘,相信这种地量仍会在后市的行情中出现。
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