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八一钢铁将于8月16日上市,但是随同其《上市公告书》一起发表的2002年半年报显示,这家刚刚完成招股募资的新股,还未上市,其业绩已经大幅下滑。
查八一钢铁《招股说明书》发表的时间是7月29日,《上市公告书》及2002年半年报发表的时间是8月10日,期间相隔不到半个月。招股前对已经发生的业绩下滑如果该预警而不作预警,就有故意欺诈之嫌。巧妙的是,公司《招股说明书》对2002年的业绩预测已经比上年实际业绩大幅降低了36.11%,这是否可以算风险警示呢?同时,根据主承销商西南证券有关人士解释,招股时
提供的9.85倍、14.44倍、22.58倍三种发行市盈率,也可提示风险。照此说来,是不是投资者就只好吃哑巴亏了呢?
诚然,八一钢铁《招股说明书》就钢铁产品价格下跌可能对业绩产生的负面影响如实作出了风险提示,但即使如此,其对当年上半年度已经发生的业绩变化非但未作必要的预警,反而刻意回避。其一,《招股说明书》所反映的价格因素对业绩的影响仅下降了2.3%,而2002年上半年实现主营业务收入比去年同期下降13%,利润总额、净利润分别较去年锐减66%、72%。公司对价格风险的有限提示显然不足以代替必要的业绩预警。其二、《招股说明书》虽然调低了对2002年度的利润预测,但上半年实际净利润仅完成《招股说明书》预测全年目标的43.41%;由于公司2002年净利润预测系按33%所得税计算为13380.32万元,上市后实际税赋为14.85%,当年净利润预测应调整为17004.99万元,据此计算,上半年实现净利润更是仅完成预测目标的34.16%。如此之大的差距,显然不能简单地用“测不准”来搪塞,更谈不上正常范围内的业绩变化。其三,2002年半年报在信息披露上故弄玄虚,半遮半掩,报告正文对一些主要指标如主营业务利润、净利润、每股收益、每股净资产、净资产收益率等指标未披露2001年同期可比指标,提供的是相当于期初指标的2001年年末数据,仅在个别的分析资料中对一些个别指标如主营业务收入、税金、其他业务利润,费用等提供了2001年同期数据,使得人们无法从公司披露的公开信息中直观地了解基本业绩下滑的具体对比情况。
新股一上市就变脸,这样的事例早已屡见不鲜,但像八一钢铁这样未上市就变脸的还不多见。记忆中只有股票发行后逾二年犹未上市的通海高科的情况与此相仿佛。虽然证监会在察觉通海高科存在欺诈发行的迹象后立即果断地停止了其上市,但对通海高科事件至今尚未公开披露对其违规事实的处理,毕竟是一大遗憾。也许正是因为对某些上市公司过度追求低成本融资而不惜弄虚作假的违规行为处罚不力,才使得钱一圈到手就变脸成了家常便饭。像八一钢铁这样未上市就变脸的行为,理应视为欺骗投资者,视为骗钱,即使同通海高科一样停止其上市资格也不为过。通海高科的事情等到发觉时,其发行10000万股股票所融得资金16.88亿元已经只剩2.1亿元,而八一钢铁刚刚于8月1日采用向二级市场投资者定价配售方式发行了13000万股,按发行价每股7.38元计,募集资金约9.5亿元多。如果停止其上市,那么,应当还来得及赔偿认购者的损失。否则,就只能继续由更多的二级市场投资者来分摊其业绩变脸的风险成本了。只是如此一而再、再而三地循环往复下去,上市公司钱一圈到手就变脸的把戏何时才能终结?