|
||||
自股价在两年前开始下滑以来,经济学家一直在等待看到“负财富效应”,即数万亿美元的股市损失会引发不计其数的消费者支出缩减。
有趣的是,尽管股市持续走软,但消费者支出仍在增长。那么,负财富效应为什么没有摧垮消费开支呢?答案是,财富效应,即支出部分受感觉良好的心理作用的驱动,不如影响大多数美国人消费的基本面因素重要,即消费者持续获得的收入。
迄今为止,消费者支出的最大推动因素是个人收入,每年有9万亿美元的资金,以工资、薪金、利息、红利和政府养老金的形式进入美国家庭。这才是真正决定美国消费者在以后的一个月支出多少的真正因素。
在富国银行的SungWonSohn的经济模型中,75%的消费支出归因于收入,另外25%归因于财富效应,无论是资产价格上涨产生的正面效应,还是价格下跌产生的负面效应。世界大企业联合会的盖尔·福斯勒将90%的消费支出归因于收入,剩余的10%归因于财富效应。