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进入8月份以来,沪深两市明显产生了一定的反弹动力,但是在股指几度上冲之后,却都得出了无功而返的结果,同时连续多日成交量在100亿以下,最低时每天只有60多个亿,这样的交投情况,不但同6月末时的波澜壮阔不可同日而语,甚至比年初大盘股指在1500点以下时的状态也有所不及,于是有很多人不由得要问:资金到哪去了?要真正明了市场成交不活跃的原因,还需要更为细致深入的分析。应从以下几方面着手。
第一.场内存量资金。首先应当承认,有相当一部分波段的高手在6月末7月初的时间段,在上证综合指数的1700点之上进行了减仓兑现的操作。这批资金以职业投资机构和技术分析手段较高的职业投资者为主。那么就目前的情况来看,虽然这批资金有相当一部分仍旧存留在证券二级市场之中,但这些资金并不愿意马上进场,因为他们普遍认同“缺口一定要回补”的理论。这批资金要在回补缺口之后,至少也要在缺口的下线(上证综指的1564点)附近才能进场。其次,另一部分以散户投资者为主的绝大多数市场参与者,对于他们来说,对后市还没有完全丧失信心,所以不愿意斩仓离场。这些资金的一个基本观点是“不相信在这么大的政策利好之后,行情就只能看到这么高,后市一定还会有行情,目前只是振荡洗盘!”从这个角度来看,这部分资金也是被锁定的,在没有确立大盘转势之前,他们是不肯轻易认输出局的,成交量自然也放不出来。
第二.外围资金的积极性。应该看到的一个事实就是在年初的利息下调以后,确实有一部分原先存于银行的资金开始对股市感兴趣,但经过分析我们认为,有兴趣进来的资金在今年的前几个月份基本上已经都进来了,而在目前的情况下再想进来的已经为数不多了。
第三.资金的争夺者。首先应当一提的是,今年以来几批国债的发行,抢去了不少社会的闲散资金,其次,近期吸引资金最明显的是基金的高速大规模发行。粗略估计,这一批基金近期要从市场上实实在在地抽走的资金可能会有300个亿左右,这样的数字的确不容小觑。
第四.目前点位的空间。我们认为目前的点位是一个可上可下的点位,在所有机构对后市的预测中,有相当一部分机构认为今年下半年的指数空间可能被锁定在1550点到1750点的范围内,我们也认同这样的观点。所以就目前的点位来看,上升的空间不大,可能只有100多个点,下跌的空间同样也不大,可能也在100个点之内,那么这样的行情会使多数的投资方都采取相对保守的方式来操作,新增资金不会太多,原因就是行情空间已被锁定。