|
||||
本周外汇市场比较突出的是美元走强,其兑欧元和日元汇率均达到6周来的较高水平,在0.96美元和120日元价位显现盘整。但是从美元依托的经济层面看,并没有支持美元走强的依据,反之打压美元的氛围却较重,产生这一状况的原因在于两点。
1、数据不利中的信心维持策略突出—近期对美元有所影响的因素较为突出,而相对为负面冲击性信息与数据居多,其中既有国内,也有国外。首先是引起关注的美国经济数据的修正,进而表明美国经济已经进入衰退,并面临衰退与复苏的不确定中;去年连续三个季度的负增长,不仅使美国经济信心下挫,而且使实体经济收缩明显;而近期公布的失业、消费者信心以及资本流动数据更加不利于美国经济信心的维持与稳固。但是外汇市场和股票市场表现却超出数据支持和预期表现,美元上升与股价上涨较为明显,其中美国政府维持经济信心的意向,推进美元资产升值明显,策略在于降息预期舆论的铺垫,进而使市场推高美元凸起。其次从国外环境看,近期最大的动荡焦点在于拉美乌拉圭、巴西,甚至墨西哥已经发生的动荡以及将要发生的危机预警,尤其是在美国经济不确定和动荡加大中,拉美的风险与冲击不仅具有与美国连带紧密的原因,而且也必将可能冲击或影响美国经济环境与条件的进一步恶化;布什政府对外援助策略的失误,导致美国国内经济与对外政策内外交困;为此,布什政府已经改变策略,推进对拉美资金援助的到位。上述状况都加大美元走强的氛围与空间,维持美元信心对当前美国经济十分重要。
2、投机加大中的技术获利技巧明显—美元一段时间来,明显的涨跌走势,从投资或投机角度看,带来的获利空间较大。美元一涨一跌中的市场技术性也较为明显,而这一方面可以消化美元超值的巨大压力,另一方面也有利于投资与投机的风险规避,长远看对金融市场的稳定或调整是有利的。同时也显示了国际应对策略与技术的娴熟,国际金融市场金融防范与规避风险意识明显的提高,使市场自然周期技术的运作较为适宜,使金融过于集中对经济的压力得以缓解;但是从投资抉择取向看,却带来更大的不确定性,尤其是目前利率调整预期的不确定,利率调整空间的减少,在当前经济动荡和金融不定中的未来应对愈加复杂而困难,投资抉择与策略面临艰难时期。
综上所述,从短期看,美元相对强势的盘整将见底,进一步贬值将会再现,但兑欧元和日元将会有不同的表现,其中日元上升空间大于欧元。主要原因在于日本经济复苏迹象的显现以及日本政府提升股市的思路与举措,将有利于日元资产作用与影响的提升;而亚洲周边经济利好和投资倾向,有利于日元投资环境改善;值得关注的是,日本政府似乎也开始注重资金效益对经济的拉动意义,毕竟日本拥有资金实力的依托;其兑美元升值的忧虑与效益并存,汇率水平将会继续向114-116日元推进,阻力在于政策与技术性的调整效益。
欧元从数据上看,不利面增多,与美国经济模式与理念,尤其是国际关系连带的紧密,其受到美国的影响大于日本;尤其是近期经济表现中,不利因素与氛围在增多,其中有法国和德国经济增长预期的下降,法国和德国以及欧元区失业率的上升,特别是葡萄牙、西班牙和希腊经济负面因素增多中,将直接加大区内政策技术协调难度,从而使欧元不稳定因素增多;尽管目前欧元利率明显于美元,但是美联储再度大幅度降息的预期必将影响欧元区利率抉择自主性和连贯性,对欧元信心心理浑浊干扰凸起;因此,欧元兑美元汇率将会面临下挫的可能,0.94-0.95水平将会显现,而上涨的投资投机需求以及日元的连带性也将明显,上涨至1.02美元也有可能,欧元波动范围与幅度较大。而从美元需求看,财年统计中日本与亚洲的贸易数据远大于欧元区,美元兑日元的贬值与兑欧元的贬值具有不同意义与影响,心理上的抑制在于欧元,实际效果的运用在于日元。日元升值与欧元贬值对美国经济维持和美元汇率调整更适宜和恰当。