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上周美元和美股之间的关联性分析失效,市场焦点转移到对全球经济的前期走向上,各主要货币的走势显然缺乏明确的指引。不过,从整体走势来看,美元已暂时摆脱了前期疲弱的走势,兑其它币别都有不错的反弹。上周一,尽管美国供应管理协会公布的7月份非制造业指数从上月的57.2大幅下降到53.1,并且远远低于54.6的市场预期。同时,道琼斯工业指数和纳斯达克指数双双下挫3%以上。但这些都未能阻止美元走强的势头,其中美元兑商品货币的表现尤为突出,加拿大元,澳大利亚元兑美元的汇率均出现较大幅度的下滑。这主要因为这些货币对全球经济放缓的迹象特别敏感,在目前世界经济不景气的情况下,这些国家的商品出口将受到严重影响。在随后的几天里,受美国可能很快降息的预期,美国股市连续四天收红,美元不断扩大涨幅,兑日元和瑞郎最高时达到121.23日元和1.5162瑞郎,欧元和澳元分别回落至0.9620和0.5230美元附近。临近周末,由于美国公布的第二季非农业生产力仅成长1.1%,远低于上季度的8。6%,美元回吐部分涨幅。欧元则在上周表现出了其疲弱的一面。这主要是两方面的原因:第一、许多投资者开始认识到,如果美国经济持续放缓,欧洲和日本的经济恐怕也在劫难逃,因为它们目前的唯一亮点就是出口。美国国内消费能力的减弱已是不争的事实,同时为了应付日益庞大的贸易赤字,美国政府也会对各类商品的进口进行限制,这将直接影响到欧洲区经济的成长;第二,上周四国际货币基金组织决定向巴西紧急援助300亿美元,这大大缓解了市场对巴西可能无法偿还2500亿美元公共债务的忧虑,其中美国是最大的债权国之一,主要国际贷款银行花旗集团和JP摩根大通的股价在该消息公布后均出现暴涨。而欧洲区银行在这一方面显然行动滞后,也直接导致了欧元承压。日元目前正处于窄副盘整的局面。上周我们已经很少听到日本政府要干预汇市的声音了。这也给美元/日元在涨到121上方以后下跌的借口。不过由于最近日本政府没有什么重要的数据出炉,因此美国经济放缓对日本经济的影响仍将对日元暂时形成压力。本周金融市场的焦点将主要集中在美国联邦准备理事会的利率决策会议上。由于美国第二季国内生产总值大幅下降到1.1%,这使美联储降息的压力越来越大。不过目前美国的基准利率一直维持在1.75%的低水平上,继续降息的空间非常有限,因此美联储本周降息的可能性不大,他们恐怕要得到更多的衰退线索才会采取行动。根据路透对21家交易商的调查显示,有17家预期美联储今年将维持利率在1.75%。本周美国将要公布一系列经济数据,这将为我们判断美国经济的走向提供更多的参考,这些数据包括7月零售销售和工业生产数据,6月企业库存,当周初请失业金认输,7月房屋开工率和消费者物价指数(CPI),不过最为重要的数据为周四的费城联邦准备银行的8月制造业活动调查和周五的8月密西根大学消费者信心指数。欧洲本周没有什么重要的经济数据公布,英国、意大利、法国和德国均将公布通货膨胀数据,市场认为各国央行维持利率不变的可能性最大。从技术上分析,欧元在0.9730上方已形成了头肩顶的形状,仍有下挫的空间。若不能有效的突破0.9740的位置,将会跌向0.9520的位置,同时也可能带动日元下挫。加元在本周有进一步上扬的可能性,目标在1.56一线。(招商银行天津分行王巍)